今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行(xíng)情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了(le)多位明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在(zài)人工智能板块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的(de)人工(gōng)智能领(lǐng)域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较大幅(fú)度的(de)调整。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积(jī)极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在(zài)一(yī)季(jì)度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯片产业下行周期(qī)，随着疫(yì)情落(luò)下帷(wéi)幕，在今(jīn)年(nián)一季(jì)度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端(duān)一季(jì)度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽(suī)然美国的(de)制(zhì)裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的(de)扩(kuò)产造(zào)成了(le)一定的(de)影响，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代(dài)进(jìn)程(chéng)加速(sù)对设(shè)备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金(jīn)的(de)规模也(yě)出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的(de)总规(guī)模(mó)也从去年(nián)底(dǐ)的(de)293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的(de)基金(jīn)经(jīng)理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为(wèi)云计算(suàn)和人(rén)工智能领域提提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目(mù)前主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外(wài)一只可投港股的(de)兴(xīng)全(quán)合宜(yí)基(jī)金在一(yī)季度除(chú)了(le)加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜(jì)报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了(le)信(xìn)息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一(yī)季度(dù)初期，我们(men)基(jī)于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相(xiāng)对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增持了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物(wù)业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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