昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行(xíng)股再(zài)次大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交(jiāo)易员不再完(wán)全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率(lǜ)掉(diào)期(qī)合约目前反映(yìng)出(chū)，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基金利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息的可(kě)能性(xìng)约(yuē)为80％。而(ér)本(běn)周早些时候，交易员(yuán)认为(wèi)美联储在5月份(fèn)加息(xī)几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步(bù)加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外(wài)，掉(diào)期(qī)交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到(dào)年(nián)底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股(gǔ)时段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和条件的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上(shàng)限问(wèn)题和削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的(de)债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和(hé)信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限是国会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成本。如果不(bù)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国企(qǐ)业将面临信贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无(wú)法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一(yī)场新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了(le)他(tā)们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的(de)原因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还(hái)附(fù)上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期货(huò)交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，所(suǒ)有品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤(xiān)期货合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，上(shàng)述品种期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各(gè)期货持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套(tào)期(qī)保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化(huà)石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各(gè)合约的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市(shì)的(de)第一个(gè)交易日(rì)结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系数(shù)根据相应股指期货的(de)交易保证(zhèng)金标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪(zhū)期现货价(jià)格走势背(bèi)离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成货源有所收紧；二是(shì)来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本(běn)面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育(yù)肥采购量增(zēng)加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因(yīn)此周二(èr)期(qī)货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度(dù)去产(chǎn)能不(bù)及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从目(mù)前的存栏(lán)以(yǐ)及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看(kàn)，今年下半年(nián)市场不会出(chū)现生猪(zhū)货源(yuán)紧(jǐn)张或(huò)猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至(zhì)今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全国(guó)新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各月环比(bǐ)增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相对充足。从出栏体重来(lái)看，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加(jiā)约3％，预(yù)计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖(zhí)逐(zhú)步向规模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化占比得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标(biāo)细(xì)化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪(zhū)消费总结为持续向好发(fā)展态势，政(zhèng)策引导及市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力(lì)。但是(shì)，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需(xū)求大概率将(jiāng)回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次(cì)需求好(hǎ韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股o)转主要(yào)在于冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端(duān)需(xū)求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基(jī)本(běn)收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随着二(èr)季度(dù)气温(wēn)升高，需(xū)求逐步(bù)降低，预(yù)计需(xū)求再(zài)次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现(xiàn)货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续回(huí)落(luò)为(wèi)主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪(zhū)价(jià)大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘(pán)面资(zī)金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不(bù)改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于(yú)一(yī)季度。按照官方能(néng)繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪(zhū)价格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良好调控之下(xià)，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具(jù)备持(chí)续大幅上涨的(de)基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下(xià)，期价上行压力(lì)恐加大(dà)，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚(jù)，操作上，建议养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖(mài)出(chū)套(tào)保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐(lè)观韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股trong>

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘(pán)面带来了压(yā)力；另一方面(miàn)，市场对于第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到(dào)来从(cóng)而(ér)降低国内需求的担忧则(zé)进一步加速(sù)了(le)盘面下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波(bō)，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的(de)梳(shū)理来看，目前处于短多长空(kōng)的(de)局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来(lái)供需转宽松(sōng)的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示出市(shì)场对东南(nán)亚地区(qū)棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于平均季(jì)节性减量。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国(guó)植(zhí)物油供(gōng)应充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库(kù)存则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库(kù)存和竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处(chù)在(zài)复产(chǎn)初期(qī)，且今(jīn)年4月(yuè)份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维持承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末(mò)，其(qí)食(shí)用油总库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月进口严(yán)重倒(dào)挂(guà)，远月有(yǒu)所修(xiū)复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分(fēn)别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着(zhe)气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度(dù)亏损，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季(jì)节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变(biàn)消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情(qíng)况有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增产周期(qī)，供应增加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极(jí)低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未(wèi)来存(cún)在集(jí)中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。