芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端(duān)大幅(fú)推高青年(nián)失业率。假如(rú)今(jīn)年3月(yuè)分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年(nián)失(shī)业人口只能(néng)将(jiāng)失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来(lái)自失(shī)业增(zēng)加，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服(fú)务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的(de)行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行业，但是(shì)知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知识密(mì)集程度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复(fù)苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应的(de)出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；外需(xū)、房地产等不(bù)及(jí)预期(qī)，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服(fú)务(wù)，知(zhī)识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐步复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究疫(yì)情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅(fú)度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从(cóng)496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从(cóng)六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动(dòng)的(de)是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业(yè)和失业人数的基本(běn)情况：“初(chū)步(bù)测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势好于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新(xīn)增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月(yuè)青年(nián)失业(yè)形(xíng)势(shì)要好于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经(jīng)验(yàn)和(hé)技能(néng)相对不熟(shú)练(liàn)，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)数据，青年失业主要原因是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的(de)比例明(míng)显低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体(tǐ)中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依(yī)次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学(xué)教育。各年(nián)龄段(duàn)失业(yè)人群(qún)中，年龄越低，平均受教(jiào)育(yù)程(chéng)度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人员的(de)受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过(guò)大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到服务(wù)，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业(yè)与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就业分布决(jué)定的(de)，吸(xī)纳就业(yè)占比较(jiào)大的(de)行业，往往(wǎng)也贡献了(le)较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青(qīng)年失业(yè)人口来自何处(chù)之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业(yè)是(shì)国(guó)民(mín)经济(jì)分类的农(nóng)业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和(hé)9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育(yù)年(nián)限，来计算(suàn)各(gè)行(xíng)业(yè)的知识密(mì)集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究(jiū)与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年(nián)就业流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业比例变动与行业(yè)平(píng)均受(shòu)教育(yù)年限基(jī)本一致，即青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业(yè)的青(qīng)年就业比例（该行业的(de)青年就业人(rén)数/青(qīng)年就业总人(rén)数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知识密(mì)集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)大(dà)多高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么有(yǒu)2.2个点的增速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批(pī)发(fā)零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业(yè)、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值(zhí)，这(zhè)三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看，当前青年(nián)失(shī)业人员增长的症结在于(yú)服(fú)务业就业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向知识(shí)密(mì)集(jí)型服(fú)务业，如教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季(jì)度就业(yè)尚未出现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人(rén)口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增(zēng)长时代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期(qī)下降(jiàng)通道(dào)，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人(rén)口数量，而后(hòu)者来自(zì)于两(liǎng)部(bù)分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也(yě)在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口数量会(huì)较(jiào)去年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍(réng)然较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根据(jù)今年(nián)3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。从社(shè)会风气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场(chǎng)的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必(bì)要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调(diào)查(chá)失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因(yīn)此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年失(shī)业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特(tè)别说(shuō)明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要(yào)求参加社会经济活动的(de)人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城(chéng)乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率来自全国月度(dù)劳动力调查。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式(shì)实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变化情况，建立了31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调(diào)查范(fàn)围覆(fù)盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国(guó)每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度人口调(diào)查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家(jiā)），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证券股份有限(xiàn)公(gōng)司

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