银行业(yè)危(wēi)机(jī)再(zài)现？

　　昨夜美股开盘不久，第(dì)一共和银行盘(pán)中跌(diē)幅一度(dù)扩(kuò)大至超过40％，经历(lì)至少五次(cì)停牌，股价再刷新历史新低，市值一(yī)度跌破10亿美元。

　　据英国(guó)《金融时报(bào)》报道，知情人(rén)士说(shuō)，几个星期以来，第一共和(hé)银行已(yǐ)在为其(qí)部(bù)分(fēn)业务寻找买家(jiā)，但(dàn)潜在的收购方担心承担过多风险。目前可能的(de)解决方案是，向近期曾(céng)为第一共和银行注(zhù)资(zī)300亿美(měi)元的大型银行寻求(qiú)帮助，或(huò)者由(yóu)美国联(lián)邦(bāng)存款保(bǎo)险公司接(jiē)管该银行，并为(wèi)所有存款提供政府担保。

　　而据CNBC援(yuán)引消息人士报道(dào)，白宫或美国财政部无意干预该银(yín)行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场新闻分析师David Faber说，他目朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积前不知道这(zhè)家银行能否在未(wèi)来的日(rì)子(zi)继续经营(yíng)下去，也不知道联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司是否会对(duì)此家(jiā)银行发表“破产声明”。但他说(shuō)：“解决(jué)方案（可能是联(lián)邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司的接管(guǎn)）目前正变得(dé)越来越有(yǒu)可能，因为第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)找(zhǎo)到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品方面，今天凌晨(chén)，美、布两油日内跌幅(fú)快速扩大至3％。

　　有市(shì)场评论称，尽管此(cǐ)前API报告显(xiǎn)示美国上(shàng)周原油库存降(jiàng)幅大于预期，由(yóu)于市(shì)场消化了疲弱的(de)美国经济数据，对美国经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)增加，油(yóu)价周三延续前一交(jiāo)易日的跌势，目(mù)前(qián)已经(jīng)抹去了自欧佩克+4月(yuè)初宣布进(jìn)一步减产以(yǐ)来的全(quán)部(bù)涨幅。

　　截至(zhì)今晨收盘，第一共和银行收跌近30％再创(chuàng)历史(shǐ)新低，最新报(bào)道(dào)称，美国联邦存款保险公(gōng)司FDIC威胁下调(diào)该行评(píng)级，将限制第一共和银行(xíng)从(cóng)美联储取得融资的(de)渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货(huò)收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去了(le)自OPEC+本(běn)月(yuè)初(chū)因(yīn)需求低迷而减产带来(lái)的价格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的加(jiā)息(xī)路径变得(dé)“扑朔迷离”。一(yī)边是仍然高(gāo)企(qǐ)的通胀，一边是银行系统危机(jī)以及由此扩大的经济衰退阴霾，美(měi)联储会如何(hé)选(xuǎn)择，无疑是市场最引人瞩目的焦(jiāo)点(diǎn)。

　　在(zài)广州金控(kòng)期货研究所(suǒ)副总经理(lǐ)程(chéng)小勇看来，对于美联储货币政(zhèng)策，大概率(lǜ)还是维持加息的大方向，只不过加(jiā)息力度会维持25个基点，不(bù)会(huì)像去年那(nà)样以50个基点(diǎn)的大力度加息(xī)。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的粘性，当前核心通胀增速(sù)依旧处于历史(shǐ)高(gāo)位(wèi)，3月(yuè)高达(dá)5.6％，较此轮高点仅(jǐn)仅回(huí)落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价格指数(shù)增速高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高利率和(hé)美国银行业危机引(yǐn)发了经济减速(sù)，但是据(jù)我们(men)测(cè)算当前美国私人部(bù)门资产负(fù)债表受冲击的影响(xiǎng)大约将在三、四季(jì)度(dù)出现，短期(qī)经济减速不至于(yú)引发美联储(chǔ)货币政策转向。从历史(shǐ)上美联(lián)储加息的(de)经验来看，高通胀下的(de)美联(lián)储加(jiā)息并(bìng)不会因(yīn)经济减速而转向。此外，美(měi)国地区银行担忧引发银行(朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积xíng)股大(dà)跌，但由于当前美国商(shāng)业银行(xíng)危机主要是(shì)资产负(fù)责错配，并非如2007年次(cì)贷危机时(shí)那样(yàng)的产品层层(céng)嵌套和(hé)加杠杆导致(zhì)危(wēi)机爆发时(shí)过渡去杠杆，金融市场系统性风(fēng)险暂难发生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研(yán)究院首席宏观分析师(shī)赵旭初同样认(rèn)为，由美国银行(xín朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积g)业(yè)“爆(bào)雷”引发系(xì)统性风险的(de)可能性是较小的，基于此，美联储也不会(huì)轻易改变“显(xiǎn)著(zhù)控制通(tōng)胀”的目标。“从硅谷银(yín)行的事(shì)件来(lái)看，政策部(bù)门(mén)应对危机的速度(dù)和积(jī)极性(xìng)非(fēi)常高，在这种形式下(xià)，去押注系统性风险发生(shēng)概率比(bǐ)较低(dī)的。对于(yú)通胀率，当前(qián)市场(chǎng)主流(liú)的预(yù)测(cè)对(duì)5月(yuè)CPI是4％，即便到了(le)市场认(rèn)为有一定(dìng)降息概率的7月，CPI预(yù)测也有(yǒu)3.5％以上，除非是出现了几乎(hū)失控的(de)风(fēng)险，如金(jīn)融(róng)机(jī)构或(huò)者非金(jīn)融(róng)企业大面(miàn)积的‘爆雷(léi)’，否则在这个通胀水(shuǐ)平预(yù)测下，美联储是不(bù)会在7月份就去做降息(xī)操作的。”他说。

　　据外(wài)媒报道，对于美国通胀将从(cóng)几十年来的最高水平进(jìn)一步回落多少(shǎo)这一争论，全球知名机构(gòu)的基金经理们也开(kāi)始产生分歧。其中(zhōng)，一方是安(ān)联环球投资(zī)和西部信托等公司认为，美联储和其他央(yāng)行(xíng)将在加息方面取得(dé)胜利(lì)，即使这意味(wèi)着继续加息(xī)、控制通胀(zhàng)到2％的目标可能会让经济陷(xiàn)入衰退。而另(lìng)一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强的通胀，美(měi)联储和(hé)其他央行(xíng)的政策制定(dìng)者是否真的愿意(yì)冒让数百万人失业的风险，换句(jù)话说，央行们最(zuì)终可(kě)能不(bù)得不做出妥协，容忍高于目(mù)标的通胀。

　　相(xiāng)关数(shù)据显示，4月美国消费者(zhě)信心指数降至了101.3，为(wèi)去年7月(yuè)以来最低(dī)水平。对此(cǐ)，程小勇(yǒng)表示(shì)，从美(měi)国居民消费来看(kàn)，高利(lì)率和(hé)银(yín)行业信(xìn)贷收(shōu)紧导致(zhì)消费(fèi)者信心指数下(xià)降，消费支出增速放缓是确定性事(shì)件(jiàn)，说明未来美国经济继续减速也是大概(gài)率事件(jiàn)。然而(ér)，由于(yú)美(měi)国居民消(xiāo)费(fèi)支出(chū)增速虽然在下滑，但在2月还是维持(chí)正增长，使得市场避(bì)险情绪(xù)短期虽有升(shēng)温(wēn)，但不至于出发市场系统(tǒng)性泡沫，通过(guò)贵(guì)金(jīn)属温和反弹也可以验证这(zhè)一点。不过，随着美国居民利息支(zhī)出占可支配(pèi)收入的比(bǐ)例(lì)越来越高，未(wèi)来并(bìng)不(bù)排除由于(yú)经济严(yán)重(zhòng)减速(sù)加快(kuài)导致(zhì)大规模恐慌再现的情况出现。

　　“消费(fèi)者信心的下降和最近(jìn)的(de)美(měi)国居民部门信(xìn)用(yòng)卡违(wéi)约率上升是相匹配的(de)，在高通胀(zhàng)高(gāo)利(lì)率(lǜ)经济下(xià)行的(de)环境下(xià)，居民(mín)部门的资产负(fù)债表和收入(rù)状况边(biān)际上(shàng)会有恶化也是情理之中；但(dàn)美国居民部门已(yǐ)经经过(guò)了十年的去杠杆(gān)，本身(shēn)资产(chǎn)负债处于一个相对健康的(de)状况，这也是(shì)为何即便消费信心在恶化，即便银(yín)行(xíng)利率在(zài)飙升，美国居民部(bù)门的(de)消费(fèi)贷款仍然在(zài)继续扩张，这(zhè)显示着美国居民部门的需求仍然十分有(yǒu)韧性。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵(zhào)旭初看来，当前(qián)市场(chǎng)避险情绪的催化有两方面的背景，一是按照历史经验看，海外加息结束到(dào)降息之间就是一个容易出(chū)风险(xiǎn)的时间(jiān)段(duàn)；二是能够激(jī)发风险偏(piān)好的中国这边的复苏环比高点已经看到，同(tóng)比高点接近看到，在中国没有(yǒu)更(gèng)多(duō)刺(cì)激政策的情况下，市场对(duì)全球经济的预期想要进一步边际改善是比较(jiào)困(kùn)难的。

　　“在这样的背景(jǐng)下，近日A股的(de)主线题(tí)材下跌(diē)与海外银行业危(wēi)机共振(zhèn)成为了一个激发避险情绪升级的导火索。”赵旭(xù)初认为，今(jīn)年大的宏观周(zhōu)期和前几(jǐ)年有所不同，国内和海外出现明(míng)显(xiǎn)的周期(qī)背离，且海(hǎi)外的(de)政策(cè)部门应对危机(jī)的速度又很快，所以不(bù)至于出(chū)现单边的持续性(xìng)共振，这就导致各(gè)类风险资产难以出(chū)现大幅度的流畅(chàng)单边行情，比较(jiào)合适(shì)的操作思路应该是“在下跌(diē)时(shí)不(bù)过分恐(kǒng)慌、在上涨(zhǎng)时也不(bù)过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色(sè)金属(shǔ)全(quán)线下行

　　在宏观(guān)环境偏弱的影响(xiǎng)下(xià)，昨日(rì)的(de)有色金属(shǔ)板(bǎn)块全面下行。沪铜主力合约(yuē)2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主(zhǔ)力合约2306走(zǒu)低0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收(shōu)跌(diē)1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪(hù)铅主(zhǔ)力合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金(jīn)属研(yán)究总监展大鹏(péng)表(biǎo)示，整体来看，有色金属的全面下行(xíng)有两个利(lì)空背景和一(yī)个触发因(yīn)素，一是临近美(měi)联(lián)储5月份议(yì)息会议，加息(xī)25个基点的概率(lǜ)升(shēng)至高位，市场表现出谨(jǐn)慎情(qíng)绪；二(èr)是面临(lín)国(guó)内五一假期，资金提(tí)前流出(chū)规(guī)避不确(què)定(dìng)性风险；三(sān)是前一晚(wǎn)欧美银行季报(bào)再爆利(lì)空(kōng)，引发(fā)市(shì)场对(duì)银(yín)行业(yè)危(wēi)机蔓延的(de)担忧(yōu)，避(bì)险情绪骤然升温(wēn)，美股大幅(fú)下挫，美(měi)元指数快(kuài)速回升，成为(wèi)有色板块全(quán)面下行的直接触发因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市(shì)场的扰动较大。市场一(yī)直在衰退(tuì)论和加(jiā)息预期之(zhī)间摇摆(bǎi)不定。一方面对银行业和全(quán)球经济前景感(gǎn)到担忧，担心陷(xiàn)入衰退，衰退论升温又会(huì)使得加(jiā)息预期降低。加息预期降低后(hòu)又不得不面(miàn)对高企的(de)通胀数据，美联储喊话加息不应(yīng)停止，市场又继续预(yù)测衰退，周而复始。”国海(hǎi)良时期货有色金(jīn)属分(fēn)析(xī)师(shī)何燕艳表示，此外，国内(nèi)面临五(wǔ)一假期，之前看多需求修复的情绪慢慢(màn)平复，也使(shǐ)得(dé)价格下跌。

　　具体品种来看，何燕(yàn)艳表示，以铜和铝为代表(biǎo)的大部分(fēn)品种还在区间运行，除了锌的空头势头(tóu)较为明显，而镍(niè)和锡则是辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大(dà)鹏表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度是有(yǒu)色金属(shǔ)的传统旺季(jì)，4月的开局延续了需求的强(qiáng)预期，有色一度出现(xiàn)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)和冲高(gāo)预期，但随着4月(yuè)旺季(jì)过半，市场(chǎng)却出现不一样的声音。一(yī)是精炼铜及再生(shēng)铜制杆(gān)、铝材(cái)加(jiā)工和(hé)镀锌板等行(xíng)业样本(běn)企业开工率却出现(xiàn)接连下降，社会库存(cún)虽(suī)然持续(xù)去化，但速度较3月份明显放缓；二是部分下游加(jiā)工企(qǐ)业(yè)订单难以为继，且(qiě)产成品库存较(jiào)往年出现小幅累积(jī)，这也就意味(wèi)着之前的“强(qiáng)预期”出现“弱兑现”的情况(kuàng)，或者(zhě)说3月份的高开工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加(jiā)息’的宏观环(huán)境并不支(zhī)持价格(gé)高(gāo)走，同时(shí)国内(nèi)劳动节假期即将到来，资(zī)金从有(yǒu)色市场(chǎng)流(liú)出规避不确定性(xìng)风(fēng)险，价格出现回调并不(bù)意外，昨(zuó)日(rì)有色价格(gé)快(kuài)速回落也是近段时间对利空因素(sù)的集中体现，节(jié)前宜(yí)谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中(zhōng)上旬延续旺季(jì)下，需求不会大(dà)幅走弱(ruò)，因此若价格(gé)在节前持续表现偏弱，下(xià)游企(qǐ)业可适当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具体的(de)行业(yè)数据来看(kàn)，下游需求(qiú)无疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工面(miàn)积19422万平(píng)方米，增长14.7％，较(jiào)上期回升(shēng)6.7％。但是反应(yīng)在下(xià)游开工率上最近(jìn)几周(zhōu)出现了高位停滞，没有进一步的增(zēng)长，可能和(hé)旺(wàng)季(jì)慢慢过去(qù)也(yě)有关系。此外(wài)，4月(yuè)的总体预测值普遍也没有高于3月，虽(suī)然下降(jiàng)数值也(yě)不大(dà)，但也没(méi)能有力提(tí)振需求。不过，何燕艳表(biǎo)示，价(jià)格一(yī)旦大跌到(dào)目前的状态(tài)，现货上面买盘(pán)又会出现，错综复杂之下(xià)走势也表现的偏振荡(dàng)。

　　“当(dāng)前，宏观面(miàn)上的市(shì)场(chǎng)预期过于一致，主流观(guān)点认为加(jiā)息(xī)已近(jìn)尾(wěi)声，最(zuì)坏的时候已(yǐ)经过去，但今年可能不会(huì)降息。我(wǒ)们要警(jǐng)惕(tì)这种市场过(guò)于一(yī)致的情况。因为美通(tōng)胀(zhàng)高位持续，美联储的结果(guǒ)导向很(hěn)可能使得加息时间或者幅度(dù)超预期(qī)，这样市场就会(huì)有(yǒu)超(chāo)预期的下跌。最主要(yào)的(de)是(shì)，有色板块(kuài)多数品(pǐn)种供(gōng)应增加总体比较确定的，需求(qiú)跟不上(shàng)供应的增速，整(zhěng)个周期是(shì)向下而不是向上。因此，我对整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块还是持中线(xiàn)偏空思(sī)路，投(tóu)资者可(kě)以用振(zhèn)荡的策(cè)略(lüè)去操作。”何燕艳说。

　　宏观(guān)经济(jì)是对未来的(de)预期，更多的是反映(yìng)市场对未来一个季度、半年度甚(shèn)至更长时(shí)间的需求(qiú)预期，展大鹏认为，其对有色(sè)板(bǎn)块的短(duǎn)期(qī)或短线影响并不显(xiǎn)著，短期可关注供求现(xiàn)状与价格趋势(shì)的(de)关系(xì)以及可能突发的风险(xiǎn)事件上。“对有色(sè)而言，投资者(zhě)更(gèng)多担心(xīn)的是在多空分歧的位置和(hé)时间节点突(tū)发(fā)未知的风险事件，从而放大了价格短线的(de)波(bō)动性，带来(lái)持(chí)仓管(guǎn)理的压力。”他说。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积