大家好，简单看一(yī)个(gè)基金(jīn)经理，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场都在(zài)讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富(fù)通股(gǔ)票混合来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到了(le)今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了(le)新能(néng)源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称(chēng)，在一(yī)季度的操(cāo)作(zuò)中，本基金(jīn)总(zǒng)体把(bǎ)握(wò)住了市场的节(jié)奏(zòu)变化(huà)和结构转换，降低(dī)了新能(néng) 源板块的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得了(le)明显的超额(é)收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体(tǐ)系(xì)所代(dài)表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的(de)天数(shù)已累计(jì)达到(dào)22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续(xù)成交(jiāo)占比超过(guò)40％的(de)板块是2021年(nián)7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在(zài)此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利(lì)了(le)结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子(zài)20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年在(zài)业绩披(pī)露期结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等大产(chǎn)业(yè)趋势以(yǐ)政(zhèng)府支(zhī)持(chí)力度进一(yī)步加(jiā)大、资(zī)本开(kāi)支(zhī)增加(jiā)、订单增加和产品(pǐn)销量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本(běn)形(xíng)成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数(shù)上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本(běn)次大幅调(diào)整主要还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪(xù)处(chù)于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内(nèi)生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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