芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的(de)因(yīn)素是青年人(rén)口和劳动参与率下降(jiàng)，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人(rén)口(kǒu)只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的(de)下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上(shàng)升未必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和(hé)工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分(fēn)化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从十(shí)三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就(jiù)业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务(wù)业分(fēn)化(huà)未收窄；青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时(shí)，经常(cháng)认为(wèi)失业(yè)率上升一定是失业增加(jiā)的(de)结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变动(dòng)，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口普(pǔ)查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分(fēn)子），但决(jué)定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了(le)当(dāng)前青年(nián)就业(yè)和失(shī)业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中(zhōng)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名就业(yè)人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增(zēng)青年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失(shī)业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失(shī)业主要(yào)原因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第(dì)一(yī)大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越(yuè)低(dī)，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育程(chéng)度也大(dà)致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受(shòu)过大学教(jiào)育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失(shī)业(yè)人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特(tè)点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青(qīng)年失业人口的行业分(fēn)布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失(shī)业人口来自(zì)何处之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的(de)结(jié)构变化(huà)较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工(gōng)农(nóng)业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民(mín)经济分类的农(nóng)业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超(chāo)2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地(dì)产(chǎn)等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密(mì)集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业(yè)的(de)平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入(rù)的主要行(xíng)业，吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青(qīng)年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业(yè)的(de)青年就业(yè)人(rén)数/青年(nián)就业总人数(shù)），来(lái)作(zuò)为(wèi)各(gè)行业失(shī)业率的近(jìn)似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技术(shù)、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高(gāo)于疫情前三(sān)年均值，这三个行(xíng)业(yè)一(yī)季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度(dù)更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增长的症结在(zài)于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的生活性服(fú)务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化，带(dài)来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分(fēn)化。房(fáng)地(dì)产、互(hù)联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度就业尚(shàng)未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业(yè)就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育的(de)青年(nián)失业人口而言(yán)，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人(rén)口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部(bù)分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力(lì)对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一(yī)是(shì)低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和(hé)就业好转后会回(huí)到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指出(chū)当月“就业(yè)人员规模比1月份(fèn)下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶(è)化(huà)时，也会(huì)影响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。从社(shè)会风气来(lái)看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上(shàng)考研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国(guó)人(rén)口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期(qī)变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两(liǎng)个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部(bù)就业人(rén)口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业(yè)大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并(bìng)未(wèi)包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的(de)讨论(lùn)以全(quán)国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分(fēn)人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇(zh金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名èn)就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不含(hán)没(méi)有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会(huì)经济活动的(de)人员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失(shī)业率来(lái)自全(quán)国(guó)月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)的(de)城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市(shì)场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市(shì)。2016年(nián)1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分(fēn)之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会(huì)根据普查(chá)数(shù)据进(jìn)行(xíng)修正，但结(jié)构数(shù)据仍(réng)会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司

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