金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布(bù)2023年(nián)4月份金(jīn)融(róng)数(shù)据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.方差分析英文缩写，方差分析英文翻译3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的外(wài)币贷款折合人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷(dài)在(zài)4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结(jié)构上来(lái)看，居(jū)民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居民存(cún)款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)居(jū)民存款减少符合季节(jié)性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历(lì)史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示(shì)在(zài)放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在(zài)低位。

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