5月(yuè)以来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主要(yào)指数更是创出年内收市新低(dī)。不(bù)过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益(yì)告负，但(dàn)资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下(xià)历史新高。如广发基金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，港股作为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性(xìng)双重压(yā)力下(xià)，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值水平已处(chù)于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，看好人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细(xì)分领(lǐng)域的投资机会(huì)。grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译>

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额(é)合(hé)计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产(chǎn)品份(fèn)额增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，且再创历史新高(gāo)。其(qí)中(zhōng)，广发(fā)恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前二(èr)。而易方达、富国(guó)基金等旗(qí)下5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续增(zēng)长，年内份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并(bìng)继续(xù)蝉联(lián)市场规模(mó)最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产品业(yè)绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负，产品平均收益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒(héng)生科技(jì)指数(shù)在同(tóng)日创下年内收市新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌，广发(fā)恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受(shòu)多个因(yīn)grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译素影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市(shì)场处于(yú)弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带(dài)来的债务违约风险(xiǎn)也对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分内(nèi)地(dì)互联网以及新经济领域(yù)上(shàng)市公司，5月(yuè)份日本正式出台了制(zhì)造设备(bèi)管制措(cuò)施，加大(dà)了市(shì)场对于国内科技领域(yù)的担(dān)忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基(jī)金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波(bō)动较大主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面(miàn)角度(dù)来看，去年(nián)防疫(yì)政(zhèng)策转向后市场对于国内(nèi)疫(yì)后(hòu)复苏有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情(qíng)况(kuàng)，我们确实看到由于线(xiàn)下场景的(de)修(xiū)复(fù)，消费需求出(chū)现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体相较一季度(dù)环比有所(suǒ)减弱，这也使(shǐ)得市场(chǎng)对于国内(nèi)经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下(xià)修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金流动(dòng)性(xìng)的(de)角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节(jié)奏出现(xiàn)反(fǎn)复(fù)，人民币汇率(lǜ)也在(zài)持续走弱，近期跌破7的(de)关口。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国内(nèi)市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性双重(zhòng)压(yā)力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美(měi)经(jīng)济相对强弱关系(xì)的(de)直接反馈，“放(fàng)开国(guó)门之后我(wǒ)们预期中国经(jīng)济向上，美国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边(biān)的状态变化(huà)还是需要(yào)更长时(shí)间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个过程中(zhōng)的波折(zhé)就对(duì)应着人民币(bì)汇(huì)率和港(gǎng)股的(de)大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续(xù)下(xià)跌，但(dàn)多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认为，当前(qián)港股(gǔ)市场(chǎng)估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资(zī)性价(jià)比，并(bìng)看(kàn)好人工智(zhì)能、互联(lián)网科技(jì)、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美(měi)银行业危(wēi)机影响和主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港股持续回调，整体表现不如(rú)A股(gǔ)。但随着国(guó)内外流动(dòng)性(xìng)压(yā)力持续缓(huǎn)解，未来港股资(zī)金(jīn)面(miàn)或(huò)有机会(huì)得到改善，结合(hé)当前的低估值(zhí)水平，港股(gǔ)吸引力(lì)或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较(jiào)大且(qiě)回调(diào)较多的(de)细分板块或许是值得关注的(de)方(fāng)向，例如(rú)恒生科技以及港股创新药等，若未来(lái)市(shì)场进一步(bù)回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创新药以及消费复苏或(huò)者更(gèng)能调(diào)动市场(chǎng)的关(guān)注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰认为(wèi)港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参(cān)与，较好平(píng)衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许更符合(hé)未来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智(zhì)能有望(wàng)成为全球投(tóu)资(zī)的主线，推(tuī)动了中美股市的(de)表现，未来人(rén)工智能(néng)应用(yòng)或利好科技(jì)相(xiāng)关细(xì)分(fēn)领(lǐng)域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优(yōu)势的细分赛道，对比美国创新药占比医药(yào)市(shì)场80％的(de)占比，国(guó)内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法和创新(xīn)药(yào)，长期投资价值值得关注。此外，港股消费(fèi)行(xíng)业(yè)也有望上行。因为目(mù)前我国经济总量(liàng)数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入增(zēng)加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场是以机(jī)构(gòu)和外资为主导的市(shì)场，因此(cǐ)海外经济数(shù)据对港股资(zī)金面会产生较大影响(xiǎng)。在(zài)当前流动(dòng)性持续承压和较(jiào)弱的(de)国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定性且具备(bèi)估(gū)值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更强(qiáng)或(huò)者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同(tóng)时(shí)发(fā)生时，我们(men)可能就会看到人(rén)民币汇率的走(zǒu)强，同时港(gǎng)股整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金(jīn)进一步指出(chū)，可以先重点关注运营商等(děng)高(gāo)股息(xī)资产，而(ér)随着市场(chǎng)预(yù)期更进一(yī)步(bù)强化，可以更多关(guān)注互联网、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)高(gāo)弹性板块(kuài)。因为消费品的(de)业(yè)绩(jì)差异很大，建(jiàn)议更(gèng)多关注个股的性价比与成长的(de)确(què)定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市(shì)场具(jù)备一(yī)定的投(tóu)资性价比，当(dāng)前(qián)估值水平(píng)仍(réng)然位于(yú)历史偏(piān)低(dī)水平。从(cóng)基本面角度来说(shuō)，他们(men)认为国内经(jīng)济的复(fù)苏节(jié)奏可能大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经(jīng)济(jì)复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲观的预期(qī)，往后看随着经(jīng)济的缓(huǎn)慢复(fù)grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流(liú)动(dòng)性角度来看(kàn)，美(měi)联(lián)储暂停(tíng)加息(xī)虽在节奏(zòu)上较(jiào)难判断，但往未(wèi)来看(kàn)是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)，预计人民币汇率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为(wèi)顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍(réng)然值(zhí)得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市(shì)场特性，海外(wài)投资(zī)人占比较高，受国内及海外多(duō)重因素影响，市场整体波动性(xìng)较大，建议(yì)投(tóu)资(zī)人可以逢低布局，更(gèng)多可以采(cǎi)取基金定投(tóu)的方式投资于(yú)港股市场。

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