一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占(z丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字hàn)据主流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具(jù)优(yōu)势(shì)被投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来(lái)越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人(rén)占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来(lái)越受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转化而来(lái)，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率更高，相(xiā丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字ng)对于个股来说，也(yě)能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或主丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势(shì)头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投(tóu)资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一(yī)数(shù)据更(gèng)代表了(le)机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的(de)认(rèn)可(kě)度也(yě)在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的(de)过程(chéng)中，我们发(fā)现大部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中的一个(gè)重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多(duō)上涨空间又大，风(fēng)险偏好也(yě)随之(zhī)上(shàng)升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规(guī)模激增，而(ér)在经(jīng)历(lì)了多种(zhǒng)行情风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度(dù)较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域(yù)带(dài)来了大(dà)量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得个人(rén)投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收益的(de)认(rèn)知将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投(tóu)资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线(xiàn)较为(wèi)清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者(zhě)分散风险，提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能(néng)够获得交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个(gè)人(rén)投资者(zhě)选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我(wǒ)们基(jī)金管理(lǐ)人的持续(xù)运营和投资者陪伴都(dōu)提出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能会带(dài)来更(gèng)活(huó)跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐(mù)阳也称。

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