在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈(li昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县è)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率(lǜ)都(dōu)回(huí)落(luò)到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在(zài)风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二(èr)是(shì)随着(zhe)疫后经济活(huó)动(dòng)复(fù)苏(sū)和去(qù)年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计(jì)部(bù)分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿(yì)元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入(rù)资金(jīn)最多的(de)是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年(nián)景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化(huà)投资(zī)部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济(jì)转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业(yè)板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净(jìng)流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的(de)资金(jīn)出现流出(chū)，但部(bù)分机(jī)构仍建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长期(qī)角度，观(guān)察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关(guān)注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县网和(hé)传媒等行业。

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