本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划(huà)建设(shè五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方)。成立至今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不论是收入(rù)增(zēng)速(sù)还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的(de)一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的(de)代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户(hù)提供(gōng)一(yī)站式(shì)代工解(jiě)决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造平台，支持(chí)客户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折旧(jiù)研发(fā)投入(rù)初(chū)期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期(qī)23年(nián)底(dǐ)会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的(de)数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车(chē)企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息(xī)设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施(shī)工业务(wù)，所以(yǐ)应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频前端(duān)的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值(zhí)却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但(dàn)利(lì)润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供(gōng)定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流(liú)越来越差，且(qiě)互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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