今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了(le)超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先(xiān)的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一季(jì)度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业务的人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端的积(jī)极布(bù)局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)主要投资在(zài)人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海(hǎi)清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安(ān)成(chéng)长(zhǎng)并(bìng)没有太(tài)大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去年回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的(de)市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕(mù)，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)恢复，未来(lái)需求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟(shú)制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回报去(qù)年(nián)底的(de)规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一(yī)季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安优化(huà)配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规模(mó)也(yě)从去(qù)年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦(tǎn)言(yán)在一季度(dù)主要对对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布(bù)的(de)《投资(zī)者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季(jì)度的时(shí)间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合(hé)宜(yí)基金(jīn)在一季(jì)度除了加仓(cāng)半(bàn)导体等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息技术(shù)、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在(zài)一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一(yī)定的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们(men)的(de)预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业(yè)研(yán)究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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