财联社5月18日讯（编(biān)辑 史(shǐ)正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合并近两(liǎng)个月后，与这(zhè)次(cì)事件有关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍生品决定委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖(mài)方(fāng)银行和做(zuò)市商组成的委员(yuán)会一致投票通过了上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有(yǒu)出现在投票的清(qīng)单(dān)上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提(tí)出这个问题(tí)的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参(cān)考债券（次(cì)级债）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级(jí)债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没(宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市méi)有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于AT1债券的优先(xiān)债权(quán)人。同时在2014年(nián)的(de)文(wén)件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的(de)文件中，决策委员会没(méi)有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出(chū)任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易(yì)中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期的作(zuò)用(yòng)是(shì)在信(xìn)贷事(shì)件(jiàn)（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等(děng)于参(cān)考资产(chǎn)的面值减去违约后的市(shì)场(chǎng)价(jià)值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在(zài)这个地区是否发生了(le)信贷(dài)衍生(shēng)品合约中定(dìng)义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截(jié)至今年3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区(qū)分优(yōu)先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公(gōng)布了(le)接手瑞信的最新(xīn)评(píng)估。在本周二提(tí)交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞信(xìn)预计将(jiāng)造成170亿美元的(de)损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支(zhī)出。宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市不(bù)过这(zhè)部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞(ruì)银的战略(lüè)委员(yuán)会就(jiù)已(yǐ)经开始评估瑞(ruì)信的状况，并(bìng)在今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定，但最(zuì)后(hòu)仍在瑞士政(zhèng)府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣(xuān)布(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科纳将在(zài)合(hé)并交易(yì)完成(chéng)后加入瑞银集团的(de)董(dǒng)事(shì)会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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