5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气下降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会(huì)出现持(chí)续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的(de)维稳(wěn)措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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