金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了(l那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲e)？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看(kàn)，一方(fāng)面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息已然成为(wèi)一种共识(shí)，因此(cǐ)本(běn)周在(zài)美联(lián)储(chǔ)越来(lái)越多官员(yuán)为(wèi)鹰派站台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息(xī)结束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的(de)时(shí)间，在(zài)此期间将(jiāng)面临经济和政策的(de)不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复(fù)之(zhī)前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发(fā)酵(jiào)情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银(yín)连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据(jù)疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与有色金(jīn)属大幅(fú)回落等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银(yín)高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑(chēng)；上(shàng)方(fāng)关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续(xù)等白(bái)银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是(shì)核心建议(yì)。

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