今年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又(yòu)一次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称(chēng)，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济(jì)和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些(xiē)年(niá水娃是几娃？ 水娃是什么颜色n)似乎频频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一(yī)危机的根本——美国(guó)债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的(de)债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频(pín)频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤(chì)字(zì)状态，即政府支出(chū)在多(duō)数总统任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于(yú)新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收(shōu)收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日(rì)俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也(yě)有一些(xiē)议(yì)员是为了反对(duì)美国(guó)参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入第(dì)二次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式确立了(le)对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或(huò)多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其(qí)中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进一步加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国(guó)政府的(de)支(zhī)出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)1917年(nián)最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不(bù)能取(qǔ)消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定的举债的最高额(é)度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美国政府的债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美(měi)元贬值(zhí)、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是(shì)美国债券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)水娃是几娃？ 水娃是什么颜色次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提(tí)高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性(xìng)任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在(zài)野党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院多数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要(yào)无(wú)限逼(bī)近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的(de)违约风险：时(shí)任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也(yě)引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔(ěr)首(shǒu)次下调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二(èr)年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈判中的一(yī)些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述的(de)市场动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国(guó)多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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