财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科八哥鸟寿命是多少年技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状(zhuà八哥鸟寿命是多少年ng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露(lù)的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价八哥鸟寿命是多少年位(wèi)置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗德(dé)基金的王崇一(yī)季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在(zài)合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出(chū)，年(nián)初至今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型(xíng)三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成(chéng)长风格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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