一(yī)度(dù)被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者(zhě)不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，在基(jī)金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升(shēng)，有(yǒu)利(lì)于投资(zī)者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资(zī)者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指(zhǐ)数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越(yuè)来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投(tóu)资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子(zi)股(gǔ)票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时间成本的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人(rén)持有比例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机(jī)构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占比较高(gāo)的(de)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的(de)，这一数据更代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人gta5怎么切换角色认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分(fēn)投资者(zhě)都会将较为(wèi)低(dī)风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合(hé)配置(zhì)中的一个重要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带(dài)来了A股市(shì)场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而(ér)在经历了(le)多(duō)种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的(de)跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了(le)大量的(de)学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对(duì)于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资者会基于(yú)大(dà)势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而(ér)来，个(gè)人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多(duō)选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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