财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费(fèi)者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的(de)排(pái)产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下(xià)游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增(zēng)长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收(shōu)的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们(men)更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家(jiā)公司(sī)能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时(shí)代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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