一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本(běn)市(shì)场正(zhèng)在经(jīng)历(lì)股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的(de)主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过(guò)了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集(jí)中在几(jǐ)大宽(kuānovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗n)基ETF，一般都是(shì)机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越(yuè)被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市(shì)场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或主题ETF<novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗/p>

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占(zhàn)比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在(zài)增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉调研的过程中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中的(de)一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡(héng)的(de)投资机会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热(rè)情的(de)提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了(le)多种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投(tóu)资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资(zī)热点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股(gǔ)市场(chǎng)愈(yù)发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投(tóu)资(zī)者对于(yú)β收(shōu)益(yì)的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几(jǐ)年(nián)可以看到更(gèng)多投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的(de)交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投(tóu)资(zī)者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化(huà)而(ér)来，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频(pín)率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人(rén)的持续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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