昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美(měi)股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员(yuán)不再完全(quán)押注美(měi)联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联(lián)邦基金(jīn)利率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的可(kě)能性约为(wèi)80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易员认为美联(lián)储在5月(yuè)份加息(xī)几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息(xī)的押(yā)注(zhù)有所增加，他们预计到年底联邦基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共和党人必须(xū)在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可能(néng)性，并解(jiě)决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务(wù)上限问题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府的债务(wù)上限，由此产生(shēng)的债(zhài)务违约将在美国(guó)引(yǐn)发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示(shì)，债务(wù)违约将导致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡上的(de)支出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资(zī)成本(běn)。如果不(bù)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年(nián)的(de)连(lián)任竞(jìng)选(xuǎn)。法(fǎ)新社称(chēng)，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场新(xīn)的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每(měi)一(yī)代人(rén)都要经历(lì)为了(le)民(mín)主挺身而出(chū)的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的(de)原因(yīn)。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还(hái)附(fù)上了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主党内(nèi)部(bù)没有真正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的(de)年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这位资深民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项民调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的(de)民主党人(rén)，认(rèn)为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的(de)人(rén)认为年(nián)龄是一个(gè)主(zhǔ)要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动(dòng)节(jié)期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布(bù)劳动节期间有关(guān)工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关(guān)期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自(zì)品(pǐn)种提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报(bào)价的(de)第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各(gè)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现单边市的第一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系(xì)数(shù)根(gēn)据相应股(gǔ)指期货的交易保证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的(de)第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生(shēng)猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次育肥造(zào)成货源有所收(shōu)紧；二(èr)是(shì)来自政策(cè)面的(de)支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套(tào)保资(zī)金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存(cún)栏依(yī)旧处于高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度(dù)去(qù)产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目(mù)前(qián)的存栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半(bàn)年(nián)市场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今(jīn)年(nián)下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示(shì)，去(qù)年(nián)9月(yuè)到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏(lán)均重仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模(mó)化、集团化方(fāng)向发展，而且规(guī)模(mó)化(huà)占比得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一(yī)号文件将“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年(nián)最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策(cè)引(yǐn)导及市场预(yù)期向好，加(jiā)上(shàng)居(jū)民收(shōu)入(rù)增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但(dàn)是(shì)，实(shí)际需(xū)求却一直不(bù)温(wēn)不火。目(mù)前(qián)看，今(jīn)年生猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回(huí)归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五(wǔ)一”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集(jí)团企业(yè)出栏(lán)计划或继续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五一”后或继续(xù)回落为主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整体供给(gěi)相对充足(zú)，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位(wèi)盘整运(yùn)行(xíng)状态。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增(zēng)加(jiā)的(de)阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需(xū)增(zēng)预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持(chí)稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的(de)背(bèi)景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积(jī)聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议(yì)养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第(dì)三个交易日下滑，并触及(jí)约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)可(kě)能到(dào)来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一(yī)步加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联(lián)期(qī)货农产(chǎn)品事业部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等(děng)海外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波及(jí)范围(wéi)预计很大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回(huí)归基本(běn)面。从相关因(yīn)素(sù)的(de)梳理来看，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的(de)局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货油脂分(fēn)析(xī)师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了(le)产(chǎn)地未来供需转宽松的(de)交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大(dà)的(de)back结构也显(xiǎn)示出(chū)市场对东南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入淡季以(yǐ)及印尼(ní)可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨(dūn)，为(wèi)历(lì)史同期最高(gāo)水平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大(dà)增，库存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结(jié)束、主要进口国植(zhí)物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产初期，且今年(nián)4月份工作日(rì)较少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利(lì)多增(zēng)强和出口前(qián)景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其(qí)国内食用(yòng)油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截(jié)至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国(guó)际(jì)棕榈油进口需求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒(dào)挂(guà)，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库存(cún)仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一(yī)步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月(yuè)份东南亚天气(qì)值(zhí)得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出现持(chí)续干燥天(tiān)气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无法改变(biàn)消费逐步恢复(fù)的大势(shì)，国(guó)内库(kù)存短期内仍(réng)可能(néng)加速去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印尼步(bù)入增产(chǎn)周期，供应增加而(ér)出(chū)口需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜(cài)油未(wèi)来存在集(jí)中供应压力(lì)的情(qíng)况下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑(chēng)，价格(gé)或(huò)以(yǐ)区(qū)间调整(zhěng)为主(zhǔ)。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠(dié)加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

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