北京时间(jiān)周五晚间，备受关注(zhù)的4月美(měi)国非农数据出炉(lú)，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万(wàn)人(rén)，打断了(le)此前(qián)两个(gè)月连(lián)续环比下降的节(jié)奏(zòu)；失(shī)业率继续(xù)下降至(zhì)3.4％；更受关注的平均小时工(gōng)资环比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月(yuè)略有上升(shēng)。

　　可(kě)以被视作利(lì)好的是，美(měi)国劳(láo)工部将今年(nián)2月和3月(yuè)非农(nóng)数(shù)据均大幅下修超7万(wàn)人(rén)，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本(běn)周持(chí)续承(chéng)压的(de)美国地区银行股也获得(dé)喘息(xī)的机会。截至发稿，周五盘前(qián)西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27几近是什么意思，几近什么意思拼音％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美(měi)元指数短线拉(lā)升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基(jī)点(diǎn)，报3.448％。

　　截(jié)至周(zhōu)五收盘，COMEX黄(huáng)金期货(huò)6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎(àng)司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合(hé)约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物(wù)产中大期货(huò)高(gāo)级宏观分析(xī)师周之云告诉期货日报记者，周五晚间公布(bù)的非农数据远高(gāo)于前值且显著(zhù)偏离投行们预测的中值(zhí)。此前(qián)公布的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万人(rén)后(hòu)，4月增(zēng)长(zhǎng)了29.6万人，增长幅(fú)度达到9个月以来的最高水平(píng)。

　　记(jì)者注意到，美(měi)国4月(yuè)非农数据几近是什么意思，几近什么意思拼音公布(bù)后，美股期货短线走低，美元指数短(duǎn)线拉升(shēng)，贵金属下跌。尽(jǐn)管(guǎn)科技(jì)和金融行(xíng)业持续裁员(yuán)，但不断(duàn)下降却仍(réng)然高(gāo)企的劳动(dòng)力需远远抵(dǐ)消了裁员(yuán)的影响，也超过了信贷紧(jǐn)缩带来的大约(yuē)2.5万招聘减少(shǎo)。4月(yuè)非(fēi)农(nóng)就业的季节性因素相对(duì)于新冠大流行前也有了有(yǒu)利的发展，为就业人数(shù)的增长提供了(le)5万(wàn)—10万人的(de)支持。

　　“不(bù)过，我们还是应(yīng)该对就业(yè)数据保持一定的谨(jǐn)慎，因为(wèi)本周早些时候，美(měi)国3月(yuè)份的就(jiù)业机会和劳动(dòng)力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继(jì)续下降，为连续第(dì)三个(gè)月下跌，创(chuàng)下2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现在(zài)确实指向了与其他劳动力市(shì)场数据相(xiāng)同的方向：劳(láo)动力市场正在降温。包括最(zuì)近几周的首次申请失业金人数也呈(chéng)现上升趋(qū)势(shì)。”周(zhōu)之云说(shuō)。

　　从趋势上看，周之云认(rèn)为(wèi)，加息(xī)会导致消费者信贷和企业融(róng)资(zī)成本上升，进而迫使雇主削(xuē)减(jiǎn)支出包括裁员(yuán)等，从而减(jiǎn)缓经济(jì)增长。短期强劲的非农就(jiù)业(yè)数据会让市场对于下半年(nián)货(huò)币政策放(fàng)松(sōng)进(jìn)程有所改变，进(jìn)而对商品的流动性溢(yì)价(jià)部(bù)分有所减(jiǎn)少，但从(cóng)中长期来看(kàn)，美国会继续(xù)朝(cháo)着衰退(tuì)的方(fāng)向前进，后市继续看好贵金(jīn)属(shǔ)的表(biǎo)现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预期将(jiāng)引导贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的(de)大幅冲高主要受益于其金融属性，尤其是市场预(yù)计5月是美联储(chǔ)最(zuì)后一(yī)次加息(xī)，且预(yù)计9月之后(hòu)可能降息，这导(dǎo)致(zhì)美元名义(yì)利(lì)率回(huí)落，在(zài)通(tōng)胀温和回落的情况下，美元(yuán)实际利率有(yǒu)了明(míng)显的下行。”广州金控(kòng)期货研究(jiū)所副总经理(lǐ)程小勇(yǒng)说(shuō)。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，5月3日，美联储议息会议(yì)如期加息25个基点，将(jiāng)政(zhèng)策利率联邦基金利率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在(zài)记者发布会上的讲话暗(àn)示加息临近尾声，因此美元指数和美债收益率大(dà)幅回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示(shì)，委(wěi)员会(huì)将密切关(guān)注未来发布的信息(xī)，并(bìng)评(píng)估其对货币政(zhèng)策的(de)影响，且鲍威尔在新(xīn)闻发布会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，美联储焦(jiāo)点仍在双重使命上。这意味着美联(lián)储是否结束加息需要看到通胀明显回落(luò)。至于是否要开始降息(xī)，需要看(kàn)到(dào)就业市场出现明显恶(è)化。从历(lì)史经验来(lái)看，美联储加息看通胀，降(jiàng)息看(kàn)就业。

　　徽(huī)商期货(huò)贵金属分析(xī)师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵、经济走弱预(yù)期(qī)升(shēng)温叠加市场预期美(měi)联储年(nián)内(nèi)或(huò)将降息，贵金属振(zhèn)荡偏强运(yùn)行几近是什么意思，几近什么意思拼音。美国(guó)就业数据超预期，美债收益率、美元指数走高，贵金属短线(xiàn)大幅下挫。这份(fèn)超预期(qī)的(de)非农报告，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，甚至可(kě)能很(hěn)快就需要降息，但就业市场并不配(pèi)合，美(měi)国就(jiù)业市场依然强(qiáng)劲，美联储可能(néng)在长时间内(nèi)维持(chí)高利(lì)率。

　　光大期货贵(guì)金属分(fēn)析师(shī)展大鹏(péng)告诉记者，4月(yuè)美国(guó)非农就业数据(jù)和时薪增(zēng)速全面超预期(qī)，表(biǎo)明美国当(dāng)前劳(láo)动力市场仍十分强劲，美联储控通胀(zhàng)压力加大，这也就意味着(zhe)美联储可能会(huì)在较(jiào)长时间内维持高利(lì)率环境，且6月(yuè)再次加(jiā)息的预期开(kāi)始回(huí)升(shēng)。

　　“美国非(fēi)农数据(jù)强于预期(qī)或在短期提振美元指数和(hé)美(měi)债(zhài)收益率，从(cóng)而打压贵金属的涨势，但中期看，美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)会议(yì)加息(xī)25BP后暗示停止加息，货(huò)币政(zhèng)策进入新阶段，市场将加(jiā)大(dà)对下半(bàn)年降息的博弈，贵金属将获(huò)得(dé)提振而走强，使均(jūn)值平台不断上移。”广(guǎng)发期货贵(guì)金(jīn)属研究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者(zhě)发(fā)现，从2006年和2018年两轮美联储停止(zhǐ)降息后的表现(xiàn)来看，尽管此后(hòu)美(měi)国经济仍市(shì)场偏强运行一段(duàn)时(shí)间，失业率继续走低，但美(měi)联储(chǔ)并未再次加息，而贵金属则在美债(zhài)收益(yì)率持(chí)续下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不(bù)同的是，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金(jīn)价格(gé)对降息并未提前(qián)预期更多。

　　虽然目前距(jù)离(lí)降息仍有时间，美联储表示美国银行系统(tǒng)仍健康(kāng)并有弹性，但高利率环(huán)境下(xià)美国银行(xíng)系统风(fēng)险(xiǎn)并(bìng)未(wèi)解(jiě)除，在第一共和银行(xíng)宣布(bù)被接管收购后，因银行(xíng)业长期存在的弱(ruò)点，又有多家区(qū)域(yù)性银行出(chū)现股价暴(bào)跌。存款(kuǎn)仍(réng)在(zài)持续流出使银(yín)行(xíng)融资成本(běn)正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓(màn)延(yán)，美国2023年(nián)一季度(dù)实(shí)际GDP年(nián)化环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四(sì)季(jì)度(dù)2.6％的增速大幅放缓，而且远不(bù)及预(yù)期的1.9％，具体看企业投资(zī)和(hé)库存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消(xiāo)费的拉动上升反(fǎn)映(yìng)出一定的韧性。未来随着经济下行压力不断(duàn)上升(shēng)，市场预期(qī)下(xià)半年(nián)美国GDP将出现负增(zēng)长。“总体(tǐ)上在风险和衰退的共同影(yǐng)响(xiǎng)下，美债收益(yì)率和(hé)美元指(zhǐ)数将持续(xù)承压(yā)，避险需求提振下，贵金属价格有望再(zài)创历(lì)史新高，长线可维持逢低买(mǎi)入配置思路，短线(xiàn)则可买入黄金(jīn)和白银虚值(zhí)看涨期权(quán)把(bǎ)握突破行(xíng)情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇介(jiè)绍(shào)说，从黄金(jīn)的供需数据来看，黄金的需求实际上是明(míng)显下降的。世界(jiè)黄(huáng)金协会(huì)公布的数据显(xiǎn)示，今年(nián)第一季度(dù)剔(tī)除(chú)场外交易的全球黄金(jīn)需求(qiú)下降13％至1081吨(dūn)，虽然各(gè)国央(yāng)行(xíng)和(hé)中国消费(fèi)者需求较高，但其余投资者购买量的减少抵(dǐ)消了这一增长(zhǎng)。其中对(duì)黄(huáng)金价格(gé)其关键作用(yòng)的黄金(jīn)投资(zī)需(xū)在(zài)一季度(dù)同(tóng)比(bǐ)下降50％左右，较去年(nián)四季度有所增长，大约为273.74吨，去年同期高(gāo)达(dá)558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄(huáng)金需求(qiú)为(wèi)302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及(jí)类似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨。白(bái)银方面(miàn)，由于美(měi)国(guó)经济指标耐用品订单等指标(biāo)走弱，商品属性(xìng)更强的白银(yín)因需求受经济下行拖(tuō)累而涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比价大概率继续攀升。世界白银协会预计(jì)2023年(nián)白银实物消(xiāo)费较2022年(nián)下降16％。

　　之前美联(lián)储加(jiā)息25个基点在议(yì)息前已经被充分计(jì)提，议(yì)息前的谨慎转变为(wèi)议(yì)息(xī)后的乐(lè)观(guān)，因此黄金市场一(yī)度表(biǎo)现为极为乐观(guān)，伦(lún)敦现(xiàn)货黄(huáng)金甚(shèn)至创出了历史新高。

　　“目前欧美(měi)央(yāng)行加(jiā)息靴子落地，且银行业风(fēng)险仍在蔓延，避险情绪提振(zhèn)贵金属价格。此外，随着经济走弱预(yù)期升温(wēn)，预(yù)计美联储(chǔ)下半年(nián)大概率暂停(tíng)加息并将进入(rù)降息周期，实际(jì)利率或将继续下行(xíng)，贵金属中长期仍具有较高配置价值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市场寄希(xī)望(wàng)于(yú)美联储最后一次加息落地然后转降息预期，从而(ér)刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄金确(què)实存(cún)在恢(huī)复上(shàng)行(xíng)趋势(shì)的可能(néng)性(xìng)。但当(dāng)前美通(tōng)胀仍在(zài)高(gāo)位，美联储货币(bì)紧(jǐn)缩动作并(bìng)没有(yǒu)结束(shù)，官员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利率可能会维系较长(zhǎng)一(yī)段时间，且高(gāo)利率环境到(dào)底会对经济和金融市场(chǎng)产(chǎn)生怎样(yàng)的影响也(yě)未可知，因(yīn)此在当前看多观点出(chū)奇一致(zhì)，且海外(wài)看多头寸比较拥挤(jǐ)的情况下，对待金价节节(jié)攀高的(de)观点谨慎为上。

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