钠(nà)电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价(jià)似(shì)乎(hū)已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释(shì)放钠电池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全失(shī)灵(líng)，股价(jià)又在4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的(de)上(shàng)涨，而(ér)后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事(shì)的(de)怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又该如(rú)何消(xiāo)化？过(guò)往投资计(jì)划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地别(bié)等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目(mù)如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂离子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于(yú)了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技(jì)术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智纬电子(zi)科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科(kē)技旋(xuán)即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资(zī)者(zhě)披露(lù)跨(kuà)界钠电的各(gè)种细节(jié)。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的(de)前车在前，传艺(yì)科技(jì)开始(shǐ)有意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项(xiàng)目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往往(wǎng)在(zài)公告(gào)披露后录得(dé)大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通(tōng)报(bào)批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助(zhù)澜，但(dàn)归(guī)根(gēn)结(jié)底还(hái)是其资(zī)金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回(huí)复(fù)函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池(chí)全(quán)供应(yīng)链项目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需(xū)要(yào)40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难(nán)以(yǐ)撬(qiào)动动(dòng)辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等(děng)输入(rù)类(lèi)设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司(sī)经营(yíng)规模不断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母净(jìng)利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利(lì)润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资(zī)钠电项目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一(yī)期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科(kē)技(jì)及(jí)子(zi)公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行(xíng)、农业(yè)银行等(děng)组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于(yú)公(gōng)司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据(jù)最新的(de)调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为(wèi)补这部(bù)分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的(de)1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提(tí)到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金(jīn)来源(yuán)，钛媒(méi)体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的(de)演讲中所言(yán)照进(jìn)现实(shí)，几(jǐ)年后(hòu)公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的(de)钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先在两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动(dòng)车和低速电动(dòng)车领域实(shí)现(xiàn)装车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除了(le)在岁末年初五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等多个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电(diàn)池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订(dìng)了销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复(fù)。至于(yú)具(jù)体的客(kè)户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据(jù)则(zé)称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠(nà)电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本(běn)降下来(lái)才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研(yán)记录(lù)中预测，预(yù)计(jì)2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去(qù)了(le)2023年钠电池市(shì)场的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关(guān)系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价(jià)持(chí)续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价(jià)，保(bǎo)证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的(de)一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能(néng)量密度的(de)也(yě)接(jiē)近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就依(yī)然(rán)存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一(yī)步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的(de)成本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例(lì)，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司(sī)钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客户的(de)价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投(tóu)资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实(shí)施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)的(de)实施地点变更(gèng)为重庆市(shì)合川(chuān)区工(gōng)业(yè)园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则(zé)从传(chuán)艺(yì)科技(jì)变(biàn)为全资(zī)子公(gōng)司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投(tóu)入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波(bō)路49号的(de)闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投计划(huà)的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招(zhāo)股书，薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年(nián)可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两年多(duō)时(shí)间(jiān)过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去(qù)甚远。

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