用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以(yǐ)反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗来公司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振(zhèn)，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

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　　上市(shì)23年(nián)来单季最大(dà)亏损

　　净利连(lián)续三年下(xià)滑(huá)

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点之(zhī)后(hòu)，用友网络连续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来(lái)看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年(nián)业(yè)绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是连续爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用(yòng)友(yǒu)网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的(de)总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的(de)数(shù)智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新(xīn)的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和(hé)运营全球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式(shì)发布(bù)了完全基(jī)于(yú)互联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财(cái)务云、人力云等云产品得(dé)到逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的(de)统(tǒng)一底座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经(jīng)过(guò)6年的规模(mó)研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看(kàn)，用(yòng)友网络云服务转型(xíng)取得了(le)较大成功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来(lái)源并继(jì)续(xù)扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)却(què)还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停，反应出(chū)市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其(qí)在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和(hé)股价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润(rùn)也在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可(kě)以(yǐ)说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却(què)大(dà)幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很大(dà)的提(tí)升空间。但从(cóng)目前的(de)情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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