本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看(kàn)看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路(lù)产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利(lì)润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅(lú)脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电(diàn)池(chí)电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司(sī)未(wèi)来(lái)业(yè)绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外客户提(tí)供(gōng)一(yī)站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公(gōng)司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散(sàn)染料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料(liào)印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户(hù)提(tí)供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提(tí)供营(yíng)销与后市场服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里关(guān)工程提供规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计(jì)、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业(yè)务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等(děng)领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射频(pín)前(qián)端(duān)发射(shè)模组、接(jiē)收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在(z安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里ài)哪(nǎ)里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家(jiā)级(jí)高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场景客(kè)户提供(gōng)移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价(jià)或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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