大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理，把新(xīn)能源(yuán)全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基(jī)金经理，海富通(tōng)的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看，截(jié)至去年年底，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经基本清仓了(le)新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合(hé)外(wài)，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在(zài)一季度的(de)操作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握住了市场的(de)节奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块的(de)配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整(zhěng)取得了(le)明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业(yè)正在被市场一(yī)部分“聪(cōng)明钱”定价，后续(xù)可能成(chéng)为市场最有持续性的(de)一条结(jié)构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度(dù)依(yī)赖交(jiāo)易，阶段性失去(qù)靠配置获取(qǔ)超额(é)回(huí)报的(de)特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数(shù)已累计达到22天(tiān)，上一次(cì)出现(xiàn)持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设(shè)备及(jí)新能源(yuán)，持续(xù)约28个交易日，在此(cǐ)期间新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽管热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去(qù)两(liǎng)周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单(dān)日(rì)涨幅分(fēn)别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反(fǎn)而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波(bō)明(míng)显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自(zì)主可控等大产业趋势以政府支持力度进(jìn)一(yī)步(bù)加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或(huò)基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶(jiē)段性(xìng)顶部(bù)亦或基(jī)本(běn)形成(chéng)。本次(cì)大幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市(shì)场情绪(xù)处于极值的情况下，叠(dié)加上述(shù)基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求(qiú)出现集中释放。就(jiù)资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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