“非农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后(hòu)，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)日内升幅(fú)扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三(sān)大指(zhǐ)数连(lián)续两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美(měi)元和美债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行(xíng)，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言(yán)，美(měi)国劳动力市场存在韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市(shì)场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新(xīn)增就(jiù)业主(zhǔ)要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商(shāng)业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中(zhōng)非耐(nài)用(yòng)品生(shēng)产(chǎn)连(lián)续(xù)三(sān)个月就业人数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告(gào)也显示出就业市场边际降(jiàng)温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人(rén)数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失(shī)业率回升(shēng)至4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引(yǐn)发市场和(hé)官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的(de)助(zhù)推作用缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美(měi)联储进(jìn)一步(bù)加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议(yì)“按(àn)兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公布的(de)5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较(jiào)大(dà)时继续加息(xī)。美联(lián)储利率会(huì)议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计(jì)美元指数(shù)在105附近(jìn)偏强运行，随着美国(guó)政府债(zhài)务(wù)上限问题(tí)落地，美(měi)债收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前(qián)有报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可(kě)能在会议(yì)上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更(gèng)多的不(bù)确定(dìng)性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额(é)，这也让分(fēn)析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行动都未(wèi)能止住(zhù)油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源(yuán)大(dà)臣威(wēi)胁要进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特(tè)能(néng)源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易(yì)员(yuán)永(yǒng)远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期(qī)间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决(jué)定，以使市场更(gèng)加平衡。他(tā)似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为(wèi)，进一步减产(chǎn)的可(kě)能性为40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油部(bù)长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球(qiú)经济和(hé)金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)在(zài)与爱沙(shā)尼亚(yà)总统的(de)联合(hé)新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这一(yī)点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为(wèi)北约成员国之前需要更(gèng)多安(ān)全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写(xiě)在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真正获得安(ān)全保(bǎo)证，有资格成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯(sī)基向北约各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在(zài)奥斯陆参加北(běi)约外长会期间表示(shì)，德国不认(rèn)为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内的(de)其(qí)他一些(xiē)北约成员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而(ér)只是(shì)希望为乌克兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下(xià)，大宗(zōng)商品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外(wài)宏(hóng)观层面来(lái)看，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通过债务(wù)上(shàng)限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，避(bì)免了可能出现(xiàn)的(de)美国(guó)有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时(shí)在(zài)美联储(chǔ)本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一轮(lún)稳增(zēng)长政策的(de)出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期(qī)货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨(dūn)的(de)整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价(jià)格表现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以看(kàn)到，近两个月(yuè)以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期(qī)价(jià)终究支撑(chēng)不力，逐步归于(yú)平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来看，生(shēng)意(yì)社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全月(yuè)呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分析系(xì)统(tǒng)监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱(ruò)振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行(xíng)态势(shì)转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日(rì)。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终(zhōng)未得到证实，市(shì)场(chǎng)影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割(gē)品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略(lüè)意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原料(liào)，是关(guān)系国计民(mín)生、国防安(ān)全(quán)的重(zhòng)要(yào)战(zhàn)略(lüè)物(wù)资(zī)。毫无疑问的是，对于(yú)全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖(lài)进口。从(cóng)中国本身的(de)天然橡胶来(lái)说(shuō)，是供(gōng)不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实是(shì)有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量为(wèi)10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象是(shì)国产全(quán)乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整个天(tiān)然橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年的消(xiāo)费量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说(shuō)，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果收储的对象是交割品的(de)话，性质就不(bù)同了。因为目(mù)前全年国(guó)产全(quán)乳的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到(dào)相当全(quán)年(nián)交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一(yī)个(gè)比(bǐ)例。”在童长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据(jù)交割(gē)品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价格(gé)有可能(néng)会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭(xí) 基(jī)本面(miàn)难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候(hòu)条件(jiàn)的(de)改(gǎi)变，产区全(quán)面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游(yóu)需(xū)求(qiú)并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进(jìn)入季(jì)节性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复(fù)开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面开(kāi)割，海(hǎi)外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目(mù)前主要产胶国(guó)产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好(hǎo)。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶(jiāo)积极(jí)性不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏(piān)低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不高。

　　大地(dì)期(qī)货(huò)橡胶研(yán)究员唐(táng)逸表示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割(gē)，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到缓解。海南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰(tài)国东北部产区逐步上(shàng)量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处(chù)于历史(shǐ)均值(zhí)以(yǐ)下的概(gài)率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节性的因素(sù)，降(jiàng)雨绝(jué)对(duì)数(shù)量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的(de)主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证(zhèng耐克品牌和乔丹品牌是什么关系)衍生品研(yán)究院能化高级分(fēn)析师(shī)曹璐(lù)表示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率形成一(yī)定(dìng)支撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原(yuán)料价格(gé)处于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家(jiā)开工积极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各(gè)层级经(jīng)销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之(zhī)内(nèi)销订单(dān)缺货现象仍(réng)存(cún)，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全耐克品牌和乔丹品牌是什么关系钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因内(nèi)销出(chū)货(huò)压力加(jiā)大，为(wèi)控制成品库(kù)存(cún)压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是(shì)不(bù)同(tóng)的市场主(zhǔ)体(tǐ)预(yù)期(qī)不同，但是(shì)整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开(kāi)工、产量和(hé)出(chū)口同比(bǐ)数据还是不错的，反映国(guó)内实际需(xū)求并不(bù)差。但是从(cóng)汽(qì)车行业来(lái)看，由于(yú)汽车刺激政策(cè)退出，今(jīn)年国(guó)内汽(qì)车市(shì)场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较多(duō)，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀(pān)升，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是(shì)宏观(guān)面主导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另(lìng)一(yī)方面美联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及(jí)美国(guó)银行危机和美债上(shàng)限问题(tí)等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比如(rú)美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟随宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势(shì)的主要因素，随(suí)着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度(dù)仍然偏(piān)慢(màn)，预(yù)计(jì)干胶(jiāo)的数量(liàng)并(bìng)不会少，包括今年(nián)交割品的(de)数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示，在供(gōng)给(gěi)端没(méi)有天气影响的(de)情(qíng)况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价(jià)的(de)因素(sù)主要在需求端(duān)。从(cóng)下半(bàn)年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和(hé)汽车(chē)半导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外(wài)需走弱也导致(zhì)海(hǎi)外(wài)货源涌入耐克品牌和乔丹品牌是什么关系(rù)国(guó)内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场(chǎng)基于内需(xū)复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节后(hòu)市场从交易预(yù)期(qī)开始转向交易现实(shí)，由于(yú)国(guó)内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承(chéng)压(yā)运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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