随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及对后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远一季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在(春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句zài)今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句imagedata>

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微公(gōng)司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增(zēng)持(chí)了精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度(dù)提速。在(zài)景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库存(cún)，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏(piān)低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十(shí)大(dà)个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后(hòu)又出现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能(néng)这一非常宏(hóng)大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前的生产和生活(huó)方式带(dài)来重大变化(huà)的技(jì)术变革(gé)，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给具(jù)体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的(de)信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是(shì)相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升？都(d春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句ōu)是(shì)很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观(guān)点没(méi)有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估(gū)值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时(shí)准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天(tiān)。

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