芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可将青年(nián)失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必(bì)来(lái)自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇(zhèn)青(qīng)年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)由(yóu)低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就(jiù)业(yè)主要转向服(fú)务(wù)业。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比(戴choker就是m吗，戴choker什么意思bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识密集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能(néng)出现以下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据(jù)以来最高值(zhí)。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调(diào)查(chá)失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却(què)较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主要(yào)是三(sān)个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力(lì)的(de)变化。这三(sān)个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率(lǜ)时(shí)，经(jīng)常认为失业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也称(chēng)经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年(nián)后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在(zài)此期(qī)间从(cóng)5481万人大(dà)幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数(shù)量基(jī)本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失业率变动的是失(shī)业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定青年失业(yè)率(lǜ)变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数(shù)据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参(cān)与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力(lì)人数(shù)与去年(nián)基(jī)本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员(yuán)比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个(gè)月(yuè)青年失业形势好(hǎo)于去(qù)年同期(qī)。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的(de)新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青(qīng)年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业(yè)形势要好于(yú)去(qù)年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一(yī)般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄(líng)群体中(zhōng)这(zhè)一比(bǐ)例(lì)最(zuì)高戴choker就是m吗，戴choker什么意思(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大(dà)失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的，这一比例(lì)在其他三个(gè)年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的(de)受教(jiào)育程度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年(nián)龄(líng)限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过大学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现出行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业(yè)占全(quán)部青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的(de)行业(yè)，往(wǎng)往也(yě)贡献了(le)较大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业(yè)人(rén)口来(lái)自何(hé)处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低(dī)到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四(sì)个行业(yè)是国民(mín)经济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业(yè)人(rén)口(kǒu)，到2020年(nián)该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的比例(lì)均增(zēng)超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我戴choker就是m吗，戴choker什么意思们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入(rù)的主要(yào)行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例(lì)的(de)增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的(de)青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均(jūn)受教育年限基本(běn)一致，即(jí)青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失(shī)业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业的青年(nián)就业人数/青(qīng)年就业(yè)总人(rén)数），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的(de)近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相(xiāng)对(duì)较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年(nián)就业大量(liàng)流向知识密(mì)集型服务业，如(rú)教育、信息技术(shù)等行业(yè)。另一(yī)方面，年(nián)初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较(jiào)高的生产性(xìng)服务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的(de)一季(jì)度就业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口(kǒu)而(ér)言(yán)，这些行业的就(jiù)业(yè)吸(xī)纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入(rù)人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将步入长期下降通(tōng)道(dào)，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而(ér)后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是(shì)16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的(de)规(guī)模。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据(jù)今年3月(yuè)统计(jì)局披露(lù)的青年就业和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间(jiān)里，该(gāi)年龄(líng)段的在(zài)校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对(duì)学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入(rù)就(jiù)业市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分(fēn)青(qīng)年(nián)人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来自(zì)分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经开(kāi)始负增长，未(wèi)来(lái)青年失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变(biàn)失(shī)业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要，这也是(shì)人口长周期(qī)变化(huà)的(de)影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念的(de)两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失(shī)业(yè)率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非(fēi)针(zhēn)对(duì)全部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的(de)讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说(shuō)明(míng)，各概念(niàn)均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)不含没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加(jiā)社会(huì)经济活动的人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人(rén)口可能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围(wéi)扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)正式(shì)在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一(yī)左右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽(chōu)样调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1％。而(ér)每(měi)10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查(chá)的就业数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正，但结构(gòu)数据(jù)仍会存在(zài)差异。比(bǐ)如(rú)2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从(cóng)三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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