美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布(bù)声明(míng)确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来(lái)已经增(zēng)长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心(xīn)他们(men)在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金融机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对(duì)经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重(zhòng)点留(liú)意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察前(qián)低(dī)的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很(特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货(huò)研究(jiū)院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中下(xià)旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积(jī)极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至8特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么4.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利(lì)空可(kě)能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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