今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度加(jiā)大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复(fù)速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方(fā会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点ng)面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板(bǎn)块(kuài)更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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