在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢(yì)价(jià)，也(yě)就意(yì)味(wèi)着当(dāng)前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息(xī)预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回(huí)流(liú)日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票被宣(xuān)布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期部分利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带(dài)动市(shì)场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资(zī)金最(zuì)多的(de)是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流(liú顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)入资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一(yī)季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量的(de)资(zī)金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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