今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时(shí)港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤(pí翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一(yī)季(jì)度对其(qí)大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数(shù)据以及(jí)突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控(kòng)，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理(lǐ)后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增(zēng)效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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