今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发(fā)募(mù)集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的(de)行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也(yě)预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发(fā)行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局(jú)央(yāng)企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作(zuò)用，也是(shì)资本(běn)市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是(shì)比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发(fā)占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备(bèi)较(jiào)好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段>

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在认(rèn)购(gòu)金额低于(yú)50万(wàn)，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯穿全年(nián)的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的(de)观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情。