5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调(diào)幅(fú)度(dù)为(wèi)30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协定存(cún)款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次(cì)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调(diào)有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款利(lì)率市场化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自(zì)律(lǜ)机制发(fā)布(bù)《合格凝神静气的意思 凝神静气是成语吗审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月(yuè)部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本(běn)成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合融(róng)资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩(suō)明显(xiǎn)；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定(dìng)价(jià)方式(shì)的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今(jīn)年(nián)以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储的成本压力(lì)；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间的(de)存(cún)款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次(cì)性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调(diào)可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本(běn)成为(wèi)当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持(chí)续(xù)主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调(diào)信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不(bù)足的(de)情况(kuàng)，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策(cè)继续激(jī)活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要看(kàn)实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的(de)情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们(men)认为，通过(guò)存(cún)款利率下(xià)行，稳(wěn)定(dìng)商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股(gǔ)份制商业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行(xíng)合(hé)理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷(dài)投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去(qù)下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银(yín)行主(zhǔ)动(dòng)跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本(běn)次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及(jí)居民的短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对(duì)市场的(de)影响集(jí)中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下(xià)调后会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较(jiào)小。②长端(duān)利(lì)率下(xià)行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户(hù)活期存款收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前上市(shì)银行协定存(cún)款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协(xié)定利(lì)率上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是(shì)降(jiàng)低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力(lì)。此外(wài)，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降使得银(yín)行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端收益率下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平(píng)均(jūn)成本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍(réng)有下行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进(jìn)下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是第(dì)一要(yào)求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率(lǜ)就(jiù)必须进行(xíng)对(duì)等(děng)下调，市(shì)场不应视(shì)为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债凝神静气的意思 凝神静气是成语吗基金以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定的(de)超额(é)收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导(dǎo)致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续(xù)或进入震(zhèn)荡环(huán)境(jìng)，而(ér)存量博弈(yì)交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政(zhèng)策发(fā)力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业(yè)估值水平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识(shí)，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力(lì)和风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收益(yì)下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等(děng)风(fēng)险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。

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