美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地(dì)区(qū)银行基本(běn)面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行(xíng)业较为平静的(de)时期测(cè)量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美(měi)国(guó)银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53阿富汗是哪一年灭亡的.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加(jiā)息(xī)取决于(yú)数据(jù)。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联(lián)储是(shì)否会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼(bī)近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和(hé)美国的问题(tí)依(yī)然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻(luó)辑在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180阿富汗是哪一年灭亡的万(wàn)吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng阿富汗是哪一年灭亡的)明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注(zhù)原油价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势。

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