芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业率的(de)因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业(yè)率拆(chāi)解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动(dòng)力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人(rén)员接受过(guò)大(dà)学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年(nián)就业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越(yuè)来(lái)越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服(fú)务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高(gāo)值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是(shì)失业增(zēng)加的(de)结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能忽视分母的变(biàn)动(dòng)，因(yīn)为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口从496万增加到(dào)500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不(bù)变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的却是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业人(rén)数的基(jī)本情况：“初(chū)步测(cè)算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有(yǒu)参与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人口。尽管今年(nián)4月青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期(qī)为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年(nián)失业(yè)形势要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步(bù)回落(luò)，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观(guān)点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月(yuè)度劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作(zuò)过的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年(nián)龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的(de)受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密(mì)度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一致(zhì)。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集(jí)中(zhōng)在5个(gè)大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服(fú)务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业(yè)人口的(de)65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年(nián)就业集中(zhōng)的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大(dà)的行业(yè)，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等(děng)其他6个(gè)服务行业(yè)吸(xī)纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年(nián)就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年(nián)限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其(qí)他(tā)四个行业是过去十(shí)年青年就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳(nà)的青年(nián)就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年(nián)失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比例（该行业的(de)青(qīng)年就(jiù)业人数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为(wèi)各行业失业率的(de)近似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标来看，知识(shí)密集型行业的(de)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务(wù)、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口。分行业(yè)来(lái)看(kàn)，批发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年(nián)均值，这三个(gè)行业一季(jì)度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集(jí)程(chéng)度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失(shī)业(yè)人员(yuán)增长的(de)症(zhèng)结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一(yī)方面，年(nián)初(chū)疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的生活(huó)性服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力(lì)大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年(nián)人(rén)口和劳(láo)动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人(rén)口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能将步入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力首先(xiān)取决于(yú)城镇青(qīng)年人口数量，而后者来(lái)自于两(liǎng)部(bù)分(fēn)，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来(lái)的(de)一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年随(suí)着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口数量(liàng)会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期(qī)间超(chāo)2000万(wàn)的规(guī)模。当前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上(shàng)，继续(xù)高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计(jì)局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的(de)时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市(shì)场，在未来经济和(hé)就业(yè)好(hǎo)转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社(shè)会风气来(lái)看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次(cì)就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人(rén)口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周(zhōu)期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰(xī)这一概(gài)念的(de)两个要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未(wèi)包含在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年(nián)失业(yè)率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分(fēn)人口总(zǒng)量与(yǔ)城(c130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元héng)乡结构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特别(bié)说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参(cān)加社会经(jīng)济活(huó)动的人(rén)员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行(xíng)两次(cì)全(quán)国(guó)劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及(jí)以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调(diào)查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全(quán)国(guó)所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口(kǒu)普查则在(zài)长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数(shù)据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进行修正，但结(jié)构数(shù)据仍(réng)会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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