财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主要来自(zì)车市的需(xū)求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一(yī)季度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办(gé)下跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市(shì)价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本的资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持产每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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