在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投(tóu)资(zī)者关(guān)注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里 alt="基民(mín)懵了！涨跌这么吓人，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净流(liú)入(rù)资金(jīn)最多的是易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越(yuè)卖漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里(mài)，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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