一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业内人士夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等(děng)背景(jǐng)下，国内资(zī)本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同(tóng)努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而(ér)使个人(rén)股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子(zi)股票，胜(shèng)率大概(gài)率(lǜ)更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也能(néng)更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时间成本(běn)的把控较严(yán)格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个(gè)人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持(chí)有比(bǐ)例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机构(gòu)夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中，个(gè)人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代(dài)表(biǎo)了机构投资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢(huān)迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个(gè)人投(tóu)资者入(rù)市规(guī)模激增，而在经历(lì)了多种行情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年之后，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带(dài)来了大量(liàng)的学(xué)习成本(běn)，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益的(de)认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多(duō)投资者(zhě)会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的(de)交投(tóu)活(huó)跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获得交(jiāo)易(yì)的参与(yǔ夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁)感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更(gèng)高(gāo)，也更容易(yì)受到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于(yú)我们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称(chēng)。

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