今年(nián)A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列(liè)指数有助于(yú)资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人(rén)士(shì)也表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中一只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发(fā)售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还(hái)各申报(bào)了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则(zé)上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体(tǐ)系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关注(zhù)度(dù)，对(duì)企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新(xīn)环(huán)境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上(shàng)市公(gōng)司(s心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思ī)质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)的(de)推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长期配心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)过去三(sān)年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待(dài)央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系(xì)背景下(xià)估值提升空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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