美东(dōng)时间周三，美联(lián)储发布的最(zuì)新(xīn)会(huì)议纪要(yào)显(xiǎn)示，美联储官员在本月的会议上一致同意加(jiā)息25个基点，但在是否有必要进(jìn)一步(bù)加息(xī)的问题(tí)上存(cún)在明显(xiǎn)分歧，更多(duō)官员暗(àn)示他们准备暂停加息。

　　纪要显示：“几位与(yǔ)会(huì)者指出，如果经(jīng)济发展与他们(men)目前的预期一致，那么在这次会议之后可能没有必要进一步收紧政策。”他们预期美国经(jīng)济增长将(jiāng)放缓，这将消除进一(yī)步(bù)收紧货(huò)币(bì)政策(cè)的必要性。

　　其他部分与会者(zhě)认(rèn)为“在未来的会(huì)议上可能(néng)有必要进一步(bù)收紧政策”，因为他们预计“将通胀恢复到2％的(de)进程(chéng)可能(néng)会(huì)继(jì)续缓慢得令(lìng)人无法接(jiē)受(shòu)”。

　　对于通(tōng)胀，委员们一致认为，相(xiāng)对于美联(lián)储2％的目标，目(mù)前(qián)的通胀水平仍然(rán)太高了。与会者指(zhǐ)出，物价压力可(kě)能(néng)比预期更持久，因为消费者(zhě)支出强于(yú)预期，劳(láo)动力市场(chǎng)吃紧，特别是(shì)如果银行压力(lì)对经济活动的影响被证(zhèng)明是温和的。

　　然而，也有(yǒu)委员(yuán)们指出，信贷(dài)条件进一步收紧可能会减(jiǎn)缓家庭支(zhī)出，减少(shǎo)企业投资和招聘，所(suǒ)有这些都(dōu)将(jiāng)支持正在进(jìn)行(xíng)的产品和劳动力市场供需(xū)再平衡，并降低通胀(zhàng)压力(lì)。

　　未来政策走(zǒu)向(xiàng)

　　过(guò)去两周，一(yī)些美联储官员表示，通胀(zhàng)和经济活动的放(fàng)缓程(chéng)度(dù)还不足(zú)以证明结束加息(xī)是(shì)合(hé)理的。但包括(kuò)美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)在内的其(qí)他(tā)人暗(àn)示，他们可能更倾向于不加息，以评估过去(qù)加息的影(yǐng)响和(hé)银行(xíng)业的(de)压力。

　　在5月初美联储宣布连续第(dì)十次(cì)加息后，本轮紧缩(suō)周期已累计500个基点(diǎn)，为上世纪80年(nián)代以来最激(jī)进的政策(cè)路径之一(yī)。

　　对于未来的政策走向(xiàng)，由于全球经济前景(jǐng)的不确(què)定性和近(jìn)期(qī)银行(xíng)业的(de)压(yā)力，官(guān)员们(men)透(tòu)露未(wèi)来的决(jué)策将转向更(gèng)加依(yī)赖数据的方(fāng)式。但麻烦在于，变数(shù)太(tài)多(duō)了，无数变量将决定加息周期是否(fǒu)会继续下去。

　　纪要指出，与(yǔ)会者普(pǔ)遍对(duì)未来收(shōu)紧政策的(de)程度表(biǎo)示(shì)不确(què)定，在这次利(lì)率(lǜ)决议之(zhī)后，美联储官员最关注的还是掌握政(zhèng)策的主动权，因此保(bǎo)留加息的选择是有必要的，接下(xià)来该央行大概率(lǜ)不会(huì)给(gěi)出一个明晰的利率路径。

　　因(yīn)此，一些与会者强(qiáng)调，至关重(zhòng)要的是不要传(chuán)达降(jiàng)息的可(kě)能性，或者已(yǐ)经(jīng)排(pái)除了进一(yī)步提高利率的可能性。

　　稍早，美联储(chǔ)理事沃勒(lēi)表示(shì)，该(gāi)行在6月会议上决定继续调高利率(lǜ)或是维持利率不变(biàn)都是有可能的。“即使6月维(wéi)持利率不变，美联储仍有可能(néng)需要在今年(nián)晚(wǎn)些(xiē)时候加息。直(zhí)到有明确证据表明通胀(zhàng)正在降温之前，美联储都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)预(yù)计(jì)，5月的加息(xī)将是(shì)本轮紧缩周期的最(zuì)后一次，美联储极有可能(néng)在年底前降息25个(gè)基点。这种预期是基于这样一(yī)种(zhǒng)假设，即经济增长(zhǎng)将放缓，甚至可(kě)能陷入(rù)衰退，而通胀(zhàng)率将降(jiàng)至接(jiē)近美联储2％的(de)目(mù)标。

　　分析师(shī)表(biǎo)示，在是(shì)否进一步加息问题上的分歧，以及官员(yuán)们采(cǎi)取的是依赖(lài)数据的做张学良多高，少帅张学良多高法——这并不意味着他们(men)不会(huì)再次加息，但这(zhè)肯定会支(zhī)持这样(yàng)的观点，即他(tā)们现(xiàn)在对进一步收紧(jǐn)政策要谨慎得多(duō)。

　　银行业(yè)危机(jī)

　　对于严重冲击市场的银(yín)行业危机，美联储官员们对此专门进(jìn)行了(le)讨论。纪要(yào)指出，已(yǐ)准(zhǔn)备好使用他们的(de)工(gōng)具(jù)，以确(què)保金融(róng)体系有足够的流(liú)动(dòng)性来满足其需(xū)求(qiú)。

　　在3月份(fèn)的会议上，美联储(chǔ)经济学家曾指出，银行(xíng)业压力(lì)导致(zhì)的信(xìn)贷收缩可能会使(shǐ)经济陷入衰退。现在，美联储重申了这一(yī)观点，不过(guò)，如(rú)果信(xìn)贷条件缓解，也将给经济带(dài)来动(dòng)力。

　　纪(jì)要指出，中小(xiǎo)银行(xíng)的(de)存款外(wài)流(liú)在3月底(dǐ)和4月基(jī)本停止。尽管地区性银行(xíng)的(de)股价在此(cǐ)期间(jiān)进一步下跌，但(dàn)对绝大多数银行来(lái)说，这些下跌似乎主要反映了对盈利能力(lì)下降的预期，而不是对(duì)偿付能力的担(dān)忧。市(shì)场参与(yǔ)者仍(réng)对银行业压力再次加剧的可能性保(bǎo)持警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一(yī)份报告(gào)中表(biǎo)示：“5月份(fèn)美联储会议纪要中最突出的主题(tí)是，围绕地区性银行业危机带来的(de)信贷紧缩(suō)影响，各(gè)方普遍持谨(jǐn)慎态度，因为存在太多的不确定性。”

　　债务上限(xiàn)

　　对于受到全球高度(dù)关(guān)注的债务上(shàng)限僵(jiāng)局，纪要(yào)指出(chū)，许(xǔ)多与会者提到，必(bì)须及时提(tí)高债务上限(xiàn)，以避免(miǎn)金融体系和(hé)整体(tǐ)经(jīng)济出(chū)现严重混(hùn)乱的风险(xiǎn)。

　　一些与会者指出了美(měi)国国(guó)债市(shì)场有序运作的重(zhòng)要性，或强调了(le)有关当局继(jì)续解决与市场韧(rèn)性相关问题的(de)重(zhòng)要性。一些与会者强调(diào)，美(měi)联(lián)储(chǔ)应随时准备使(shǐ)用其流动性工具，以及(jí)微观(guān)审慎和宏观审(shěn)慎监管和监督(dū)工具，以减轻未来(lái)的金(jīn)融稳(wěn)定风险。

　　周(zhōu)三当(dāng)天(tiān)，美国白宫(gōng)和国会谈判代表继续举行债务上限谈判。共和(hé)党谈判代表格雷夫斯透露(lù)，双方谈判(pàn)没有取(qǔ)得任何进(jìn)展。美国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)重(zhòng)申她(tā)的部(bù)门最(zuì)早可能在6月1日耗尽用来支付(fù)联(lián)邦张学良多高，少帅张学良多高(bāng)账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对(duì)于美国联邦政府是否会在未来几周内(nèi)耗尽资金的不确(què)定性而言，美联储(chǔ)会议纪要只(zhǐ)是(shì)次要的。很难想象，在这样的(de)背景下(xià)美联(lián)储会倾(qīng)向于采(cǎi)取(qǔ)鹰(yīng)派立场，因此该行(xíng)现在可(kě)能松了一口气(qì)，因为他们有空间从(cóng)现在开始慢慢采(cǎi)取行动(dòng)。

　　// 美(měi)债(zhài)“X日”继(jì)续(xù)拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力拉升(shēng) //

　　随着理论上美国违(wéi)约(yuē)的(de)“X日”愈发临近，美(měi)股市场周三仍处于持续(xù)下跌的状态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达(dá)克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲(qiāo)响后(hòu)，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡接受采(cǎi)访时表示，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡锡进(jìn)一(yī)步(bù)表示(shì)，共(gòng)和(hé)党(dǎng)这边要(yào)求白宫(gōng)接受10年的开支(zhī)限制，双方正在为这件事进行(xíng)讨论。在被(bèi)问及(jí)是否有(yǒu)可能(néng)在未来24-48小时内达成协(xié)议时，麦(mài)卡锡表示，达(dá)成(chéng)协(xié)议其(qí)实可以非(fēi)常快，但民主(zhǔ)党需要(yào)意识(shí)到他们花了太多(duō)的钱。

　　根据美(měi)国财政部周三发布的数据，截至5月23日的(de)账上现(xiàn)金(jīn)为765亿美元(yuán)，较(jiào)之前一天上升82亿美元(yuán)。

　　按照(zhào)这样的“剧本”，美股原(yuán)本(běn)将在国会(huì)扯(chě)皮的过(guò)程中(zhōng)进入(rù)“垃圾时间”，但(dàn)周三盘(pán)后的(de)英伟达突然爆(bào)发，令市场重新看到炒作题(tí)材的勃勃生机。

　　根据财报，英(yīng)伟达在(zài)本财年第一财季总共(gòng)实现营(yíng)收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元。其中受(shòu)惠于云计算平(píng)台和大型科技公司对(duì)GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业(yè)务(wù)实(shí)现创(chuàng)纪录的(de)42.8亿美元营收。更令市(shì)场震惊的是，英伟达对二季度的营收指引为110亿美(měi)元，远远超过预期(qī)的71.1亿美(měi)元。

　　截至发(fā)稿，英伟达股价在盘后涨(zhǎng)超(chāo)20％，有望引发全球资本市(shì)场的(de)连锁反应。

　　热门股表(biǎo)现

　　周三标普500指数11个板块依然只有能(néng)源板块(kuài)收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科(kē)技权重有涨有跌，其中苹果涨(zhǎng)0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中(zhōng)概股多数走弱(ruò)，纳(nà)斯达克中国金龙指数跌2.17％。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，阿(ā)里巴巴(bā)跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼多多张学良多高，少帅张学良多高跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车(chē)跌5.05％

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