财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒(2197的立方根是多少，216的立方根是多少hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的(de)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来(lái)越多(duō)的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的(de)中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了(le)新能(néng)源板块的(de)一(yī)些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季度(dù)我们对(duì)于(yú)电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，2197的立方根是多少，216的立方根是多少他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī2197的立方根是多少，216的立方根是多少)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的(de)时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业(yè)，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率(lǜ)还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题(tí)投资阶段(duàn)不(bù)太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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