为了让自己的(de)限(xiàn)售股(gǔ)解禁后(hòu)能(néng)获得好的回报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇人拉抬自家的(de)股票价(jià)格，然(rán)后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为(wèi)新(xīn)美(měi)星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中交易(yì)新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违法(fǎ)违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证监会(huì)行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时(shí)任独墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分来自他(tā)们所掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何(hé)德平(píng)所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券账户并联合(hé)其他(tā)市场资金在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还(hái)找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认(rèn)识(shí)并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在(zài)此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员个百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股(gǔ)本(běn)比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价(jià)买入成交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股(gǔ)量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市(shì)价申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是(shì)委(wěi)托公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员理(lǐ)财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关(guān)系，而非操纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将(jiāng)其(qí)与毛明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名(míng)册；四(sì)是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就(jiù)各(gè)自账户交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分(fēn)用于偿还债务(wù)，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛(máo)明(míng)土账户(hù)组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易行(xíng)为承担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何(hé)德平公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员与黄(huáng)秀芳系(xì)独立法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一(yī)致行动(dòng)人中(zhōng)一方存(cún)在不当(dāng)行为，不应(yīng)推定(dìng)或(huò)认定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武，及他(tā)们的(de)代理人(rén)也就是(shì)否合谋、部(bù)分账户(hù)的(de)控制关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应(yīng)，经复(fù)核(hé)，对当事人(rén)及其(qí)代(dài)理(lǐ)人的主要陈述意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下游衔(xián)接(jiē)、合作(zuò)，共同完(wán)成的操(cāo)纵(zòng)行为(wèi)。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委(wěi)托(tuō)其(qí)通过二级市场交(jiāo)易(yì)影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德(dé)平知悉(xī)并参与了本案行为；上述(shù)行为(wèi)的(de)实质是操纵股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采取(qǔ)了联合(hé)影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易(yì)“新美星”客观上为(wèi)后续(xù)的合谋操纵起到一(yī)定程度(dù)锁仓的(de)作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录(lù)，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的(de)合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李传武的违法期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及(jí)处(chù)罚时(shí)将合(hé)谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反了(le)2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七条第一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股股份，占新(xīn)美(měi)星上市时总(zǒng)股本(běn)的(de)1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉(shè)案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重大(dà)性，不对投(tóu)资者决策产生重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会(huì)回(huí)应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽(zé)广(guǎng)交(jiāo)易(yì)流(liú)水、资金流(liú)水及相关(guān)银行账户流水，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代持资(zī)金和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何德(dé)平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关(guān)理(lǐ)由(yóu)不具有事实和法律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司(sī)实际控制人，未如实告知(zhī)上市(shì)公司(sī)上述持股情(qíng)况，导致新美星在相(xiāng)关公告(gào)中均未披露(lù)相关情况(kuàng)，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何(hé)德平(píng)的行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条(tiáo)第(dì)三(sān)款规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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