总市值超6万亿(yì)的科创板市场(chǎng)，增(zēng)添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)官网消息，为健(jiàn)全多(duō)层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。同一天(tiān)，上交(jiāo)所也发(fā)布(bù)消(xiāo)息，将在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认(rèn)真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的科(kē)技创新投资带(dài)来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化(huà)的交易和风险管理需(xū)求。而相关合约(yuē)标的纳入(rù)ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活(huó)跃度产生(shēng)积(jī)极影响，同(tóng)时为科创板市(shì)场(chǎng)投资带来中长(zhǎng)期(qī)资金，增强市场(chǎng)的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示(shì)，为健全多层次资本市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富资(zī)本(běn)市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是我国(guó)首(shǒu)只基于科(kē)创50指数(shù)的场内期权品种(zhǒng)，科技创(chuàng)新特(tè)色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权(quán)品种形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲(gāng)要》的(de)重大举措，是贯彻落实(shí)党中央、国(guó)务院关于推进上海国际金融(róng)中(zhōng)心建设、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放决(jué)策部署的(de)重要(yào)安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利(lì)于(yú)吸引(yǐn)长期资金配置科创(chuàng)板，激发科(kē)创板创新活力，满(mǎn)足多元化(huà)的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需(xū)求，有助于继续(xù)发挥好科创板改革先行先试(shì)的示(shì)范引(yǐn)领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证(zhèng)券交易所官网也发布消息(xī)，上交(jiāo)所将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)上市，是(shì)上(shàng)交(jiāo)所贯彻落实党的(de)二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要》提出的(de)“完善(shàn)金融(róng)支持创新体系”、支持浦东(dōng)新区高水平改革开(kāi)放(fàng)、支持创新驱动发(fā)展战略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促(cù)进科创板(bǎn)企业进一步发(fā)挥科创能效、支(zhī)持科创板(bǎn)建设具有(yǒu)积极(jí)意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场(chǎng)运(yùn)行平(píng)稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬(yìng)科技(jì)”企业上市的(de)集聚示范效(xiào)应(yīng)日益显现。截至2023年(nián)4月底，科(kē)创(chuàng)板已有上(shàng)市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化(huà)。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板(bǎn)尚缺少相应的风险管理工(gōng)具(jù)，上交(jiāo)所根据市场(chǎng)需求积极(jí)推动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)研(yán)发，将(jiāng)其(qí)作为完善(shàn)科创板配套产品体系、提升(shēng)科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创板做(zuò)市商制度功能发挥、持续发挥(huī)科创(chuàng)板(bǎn)改(gǎi)革(gé)先行(xíng)先试(shì)示范(fàn)引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管(guǎn)理(lǐ)需要，有(yǒu)助(zhù)于科创板更好发挥资本市场改(gǎi)革试验田作用，对于促进科(kē)创板和股票期(qī)权市(shì)场长(zhǎng)期持(chí)续(xù)健康发展意义(yì)重大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监(jiān)管机(jī)构还积极关注ETF期权(quán)市场的稳(wěn)健运行和(hé)风险防(fáng)控工(gōng)作，多举措确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，证监(jiān)会(huì)一直(zhí)高度重视(shì)ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工作(zuò)，持续(xù)完善制度(dù)规(guī)则(zé)体系，加强运(yùn)行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)后，证(zhèng)监会(huì)将进一步完(wán)善风险防控机制，并根据(jù)市场运行情况改进优(yōu)化，确(què)保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健运(yùn)行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交(jiāo)所(suǒ)高度重(zhòng)视ETF期权(quán)市(shì)场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发(fā)展特(tè)点(diǎn)，实施了(le)投资者适当性管理(lǐ)制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列(liè)风控安排，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽(kuān)基(jī)类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权涨跌(diē)幅(fú)参(cān)数适应性调整为(wèi)20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将在目(mù)前行之有(yǒu)效的(de)风险防控和市场监管措(cuò)施(shī)的基础(chǔ)上，进一步(bù)做好风险研判，全(quán)面(miàn)加(jiā)强(qiáng)市场监(jiān)管(guǎn)，确保新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会(huì)的指导下(xià)，会同市场各方扎实做好各项(xiàng)业务(wù)和话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语技术准备工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格发现、风(fēng)险管理、完善市(shì)场多(duō)空平(píng)衡(héng)机制等(děng)方面发挥了重要(yào)作(zuò)用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票(piào)期(qī)权(quán)试点(diǎn)以(yǐ)来(lái)，证(zhèng)监会组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平稳有序(xù)，有效发挥了引入增量资金(jīn)、稳定现货市(shì)场的作用，为进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市场的基(jī)础性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上(shàng)交(jiāo)所、深交所上市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期权(quán)，同期深(shēn)交(jiāo)所上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易(yì)。

　　随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权启(qǐ)动上市，国(guó)内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风(fēng)险管理工具(jù)将更加丰富和(hé)多(duō)元化。

　　一位公(gōng)募投资人士对此表示，目前我(wǒ)国(guó)已经推出了不同类型的期权品种，不(bù)同品种对应市(shì)场不同的市值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对(duì)科(kē)创板市场的宽基指数形成覆(fù)盖，科(kē)技创(chuàng)新风格投资有了风险(xiǎn)管理工具，这(zhè)将有利(lì)于(yú)投(tóu)资者做好(hǎo)风险管(guǎn)理，满足不同投资者(zhě)的投资交易需(xū)求。

　　同(tóng)时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期(qī)权的合(hé)约(yuē)标(biāo)的(de)都(dōu)是(shì)ETF市场的龙(lóng)头产品，目(mù)前包括(kuò)华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指(zhǐ)数的(de)ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理(lǐ)规模仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居(jū)国(guó)内股票ETF市场管理规模第(dì)二(èr)名。另外，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数(shù)跟踪产品中，规模(mó)也位居前(qián)列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期(qī)权的合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较大(dà)，管理规模(mó)和产品流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公募(mù)投(tóu)资人士称。

　　而根据业(yè)内人士分析，相(xiāng)关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上(shàng)市(shì)后，投资者可(kě)以借助(zhù)相(xiāng)应的风(fēng)险管理工(gōng)具进(jìn)行方向性投资、波动率投(tóu)资等，在投资(zī)层面的配(pèi)套策略也(yě)会丰富起来(lái)。充分发挥上述(shù)作用(yòng)，可以提升ETF期权(quán)产品(pǐn)交易(yì)需求，流动性进一(yī)步提高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期来看(kàn)，有(yǒu)了风险管理工具，有(yǒu)利于吸引中长资资(zī)金(jīn)，增强股票ETF产品关注度，这也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规(guī)模和流动(dòng)性(xìng)进一步巩固(gù)，市场(chǎng)吸引力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

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