近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随(suí)着(zhe狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也(yě)是刚从(cóng)网上看(kàn)到本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字(kǒu)秀(xiù)市场全年商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未来想要(yào)可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规(guī)的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个(gè)行业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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