美(měi)国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了(le)周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅(guī)谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们(men)也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正(zhèng)女生工资多少算正常，女生工资多少算正常在评(píng)估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上(shàng)女生工资多少算正常，女生工资多少算正常的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会(huì)议(yì)，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年(nián)7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基本(běn)面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行问(wèn)题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度(dù)级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油(yóu)国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质(zhì)性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩(suō)预期，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原(yuán)油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减缓的(de)走势(shì)。

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