财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安(ān)光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时(shí)无(wú)法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过(guò)去(qù)几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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