随着一季报披(pī)露(lù)完毕(bì)，有着“专(zhuān)业买手”之(zhī)称(chēng)的公募FOF最(zuì)新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新趋势优选、易方(fāng)达(dá)科瑞、易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革三只基金是全市场公募FOF一季度(dù)持有只数最多的权益基金，相比去年四(sì)季(jì)度，易方达供(gōng)给改革取代(dài)融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从(cóng)调仓变动(dòng)上看，部分公募FOF继续超配权益(yì)资产(chǎn)，并偏向成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的行(xíng)业做了减仓，增加了(le)部分业绩(jì)和(hé)估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理认为(wèi)，中(zhōng)期维持(chí)对(duì)权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的状态，且市场估(gū)值压力(lì)仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在(zài)盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率(lǜ)定价(jià)资(zī)产(chǎn)估(gū)值修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗下一季(jì)报披露，FOF基金经理新一季的基(jī)金配置清(qīng)单也重(zhòng)磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋(qū)势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看，是(shì)目前公募FOF买入数量最多的权益(yì)基金，这(zhè)也是华(huá)商新趋势优(yōu)选第二(èr)个季度坐上(shàng)公(gōng)募(mù)基金“团购”榜首，去年末是与(yǔ)融(róng)通健康产业并(bìng)列首(shǒu)位。在(zài)此(cǐ)之前，则(zé)由海富通改(gǎi)革驱动连续第五个(gè)季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安(ān)盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有等(děng)基金在(zài)一(yī)季度均重点(diǎn)配置(zhì)华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选基金(jīn)，其中更有包括平(píng)安(ān)盈禧均(jūn)衡配置1年(nián)持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富(fù)国智优精选3个月持(chí)有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉(jiā)实养老2040五年等(děng)基金将华商新(xīn)趋势优选作为(wèi)前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持(chí)有华商新趋势优选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持了17.62万(wàn)份(fèn)，持有华商新趋(qū)势(shì)优选的FOF基金数量(liàng)则相比(bǐ)去年末增加(jiā)了5只。

　　据相关资(zī)料介绍(shào)，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基(jī)金(jīn)成立于2015年(nián)5月14日(rì)，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周海栋过(guò)往长期以(yǐ)成长风格著称(chēng)，截止今年一(yī)季度末，成立以来收(shōu)益(yì)率达到355.53％，过(guò)去(qù)五(wǔ)年收益308.35％，业绩排(pái)名(míng)同类基金(jīn)第(dì)一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公(gōng)募FOF三(sān)季(jì)度重(zhòng)仓持(chí)有易方达科(kē)瑞，合(hé)计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基(jī)金只数增加了6只，环比减持8437.61万(wàn)份(fèn)。据悉，易方达科瑞(ruì)基金经(jīng)理(lǐ)杨(yáng)嘉文擅长逆势(shì)投(tóu)资(zī)，关(guān)注估值被错杀的个股，对于基本面坚固或(huò)出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革(gé)在一(yī)季(jì)度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜(bǎng)前(qián)三。Wind数(shù)据(jù)显示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有易(yì)方(fāng)达供(gōng)给改革，合计持有(yǒu)份(fèn)额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去年(nián)底持有(yǒu)的(de)FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据悉(xī)，易方达供(gōng)给改革基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨宗昌是化学博士，有过多(duō)年化工(gōng)研究经验(yàn)，他(tā)坚持在熟悉(xī)的行业内(nèi)把握投资机会(huì)，并通(tōng)过努力不断(duàn)扩大能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数基(jī)金增持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证(zhèng)光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全(quán)指信息技术ETF、华夏恒生(shēng)科(kē)技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇添(tiān)富科技(jì)创新(xīn)、易方达供给改革(gé)、易方达新兴成长位列增持份额前三(sān)；偏(piān)股(gǔ)混合基金增持前(qián)三则被(bèi)易方达信息产业、财(cái)通资管健康产业、中(zhōng)欧碳中和占据；股票基金增(zēng)持前三分别为中(zhōng)欧信息产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华夏智胜先(xiān)锋；平(píng)衡(héng)基金增持前三(sān)则是交(jiāo)银定(dìng)期支(zhī)付双息平衡、摩根(gēn)双核平衡、易(yì)方(fāng)达平稳(wěn)增长；偏债混合基金增持(chí)前三(sān)依次为(wèi)易(yì)方达安盈(yíng)回(huí)报、安信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏(piān)向成长风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅过高行业(yè)配置比例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表现相对较好，但行业分化(huà)较(jiào)大(dà)。受益于数字经济政策的提振与人工智(zhì)能主题的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和(hé)新能源等板(bǎn)块(kuà怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度i)表现较弱。从一季度(dù)披(pī)露(lù)的情况上(shàng)看(kàn)，部分(fēn)FOF基金经理继(jì)续(xù)超配权(quán)益(yì)仓位，并(bìng)向(xiàng)成长风格(gé)偏移，也有部分(fēn)FOF基金经理在一季(jì)度(dù)末对涨幅过(guò)高行业基金进行了减仓， 增加了部(bù)分(fēn)业(yè)绩和估值(zhí)匹(pǐ)配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全安(ān)泰平衡(héng)养老FOF基金(jīn)经(jīng)理林国(guó)怀(huái)在一(yī)季报中表示，本季度基金主要进行以下操作(zuò)：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益(yì)配置中枢(shū)；2、逐步提(tí)升(shēng)组(zǔ)合中成长型基金的配(pèi)置比例(lì)，同(tóng)时适度(dù)降低(dī)价值型(xíng)基(jī)金(jīn)的配置比例；3、逢高减持(chí)部分(fēn)转债品种(zhǒng)，增加其他确(què)定性(xìng)较高的绝对收益(yì)或相对(duì)收(shōu)益(yì)基金品种；4、继(jì)续(xù)根据既(jì)定的策略参与股票定(dìng)增、大宗交易(yì)等投资机会，减(jiǎn)持(chí)解禁(jìn)的股票(piào)。

　　组合风格上(shàng)，目前(qián)权益部分(fēn)依然保持略超配价(jià)值风格，但(dàn)偏离幅度已显著下降，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的配置策略，通过(guò)积极挖掘市场(chǎng)上相对收益和绝(jué)对收益(yì)的投资机(jī)会不断增厚组合收益(yì)，通过“多资(zī)产、多策略”的方(fāng)式来平滑组合(hé)波(bō)动(dòng)，努力(lì)将(jiāng)该基金呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富国城(chéng)镇(zhèn)发展(zhǎn)、博时(shí)标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重仓基金，富国(guó)信用债、万家安弘淡(dàn)出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金经理对(duì)全年市场的主线判断不是很(hěn)清晰，因此组合整体上除了向小市值成长风格(gé)有一定偏离(lí)外，其(qí)他方面没有明显(xiǎn)的偏离，整(zhěng)体(tǐ)上比(bǐ)较均衡。随(suí)着近期政策方向的明朗，基金经(jīng)理对(duì)今年全年股(gǔ)票(piào)市(shì)场(chǎng)的主要方(fāng)向逐(zhú)渐有(yǒu)了较明确(què)的判(pàn)断，在(zài)操作上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估(gū)值价值(zhí)风格基金和股票(piào)，以及与(yǔ)数(shù)字经济相关的(de)基(jī)金(jīn)和(hé)股票，未来计划视相关板(bǎn)块(kuài)的估值水平变化做(zuò)动(dòng)态调(diào)整。”华夏养老2045三年基金(jīn)经理(lǐ)许利(lì)明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一(yī)季(jì)度(dù)的主要持仓仍然坚持(chí)长期资产配置策(cè)略(lüè)，但继续对部分主动权益基金(jīn)进行了分(fēn)散和优化，在一(yī)季度股票(piào)市场整体小(xiǎo)幅上涨但行业之间分化巨大(dà)的市场中，基于对长期基(jī)本(běn)面、行业景气度、估值(zhí)、性价比(bǐ)等的判断，对行(xíng)业风格的持仓(cāng)结构进行了小幅调整，减(jiǎn)持部分涨(zhǎng)幅较高的行业基金，增(zēng)持部分短(duǎn)期表现较差的(de)行业基(jī)金。

　　年内表现领(lǐng)先的平(píng)安(ān)养老2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体(tǐ)保持中(zhōng)枢附近(jìn)的权益仓位(wèi)，但内(nèi)部结(jié)构有所调(diào)整。债券(quàn)方面，适当增加(jiā)固收仓位的弹性，其他以现金(jīn)管理为(wèi)主；权益方面，基于不同板(bǎn)块(kuài)的基本(běn)面和估值性价比，略加(jiā)仓港(gǎng)股基金，减仓美股(gǔ)基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组合处(chù)于稳健均(jūn)衡(héng)状态，重点关注一季报超预期的方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养老1季度适(shì)度降低(dī)了(le)深度(dù)价值和价值(zhí)质量(liàng)等偏价值策略的基金的超配比例，继续超配(pèi)偏小盘(pán)风(fēng)格的基金，适(shì)度增加(jiā)了偏成长策略的基金的配置比(bǐ)例。在行(xíng)业方面，TMT等科技行业经历(lì)过去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估值(zhí)、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度逐步加仓了(le)偏科技(jì)成长策略基金的(de)配置比例。不过仍然选择(zé)那些能(néng)够长(zhǎng)期拿得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些短(duǎn)期大幅度上涨的(de)、最亮眼(yǎn)的科技基(jī)金(jīn)。在不(bù)同地域的投资(zī)方面(miàn)，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了(le)港股基(jī)金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产(chǎn)年度(dù)目(mù)标配(pèi)置比例(lì)为70％。截至一季度(dù)末，基(jī)金的权(quán)益(yì)类资产实际配置(zhì)比例为(wèi)71％，相(xiāng)对(duì)年度(dù)目标(biāo)配置(zhì)比例战术型标配，对阶段性涨幅过快的(de)行(xíng)业做了减仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　富(fù)国(guó)智优精选3个月持有一季(jì)度操(cāo)作上围绕经济(jì)增长和政策支(zhī)持方向作(zuò)为(wèi)调整配置(zhì)主要方向，组合(hé)主要提高了(le)中小(xiǎo)盘暴露、加大对于业绩预期(qī)增速较(jiào)高板块的配(pèi)置，并通(tōng)过(guò)优(yōu)选选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和消费者信心等方面(miàn)的(de)观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超(chāo)配(pèi)状(zhuàng)态，结(jié)构上均衡配(pèi)置于：受益(yì)于顺周期低估(gū)值的金融周期板块、受益于社会经济活动趋于正常的消费医(yī)药板块，以(yǐ)及(jí)受益(yì)于产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)见底及(jí)国产替代的科技制造板块上。

　　权益(yì)市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注(zhù)确定(dìng)性和未来发展方向(xiàng)的机会

　　目(mù)前A股市场(chǎng)行至3300点附近(jìn)，怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度未来市场(chǎng)存在哪些风险(xiǎn)和(hé)机会？如何(hé)寻找投(tóu)资主线？FOF基金经理们也在一季(jì)报中提到了(le)对当(dāng)下的思(sī)考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认(rèn)为(wèi)，展望(wàng)后市，随着经济数据真空期的(de)度(dù)过(guò)，国内大类(lèi)资产复苏预(yù)期进入验证(zhèng)阶段。中期维持对(duì)权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底(dǐ)部(bù)向上修复的(de)状(zhuàng)态，且市场估(gū)值(zhí)压力(lì)仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结(jié)构上主(zhǔ)要关(guān)注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美(měi)债利(lì)率定价资(zī)产估值修复(fù)。从确定(dìng)性和未来发展方向角度(dù)出发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复(fù)苏中在大消费板(bǎn)块(kuài)内重点关注航空(kōng)出行供需格局(jú)和(hé)票价弹性带(dài)来的潜在超预(yù)期机会。投资端关注地产链以及(jí)一带一路带动下的部分细分(fēn)领域配(pèi)置机会(huì)。

　　摩根(gēn)锦程积极(jí)成长养老目标五(wǔ)年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表(biǎo)示，对于国(guó)内权益来讲，当前(qián)历(lì)史(shǐ)估值分位、相对债(zhài)券资产的估值处(chù)均在具备吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边际(jì)。年内(nèi)经济修(xiū)复是确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相(xiāng)机抉择加码托底的(de)空间(jiān)。结(jié)构上，维持此(cǐ)前判断，关注受益(yì)于(yú)稳内需政(zhèng)策(cè)怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度加码的领(lǐng)域(yù)，包括地产链、政府支(zhī)出(chū)或补贴可能增加(jiā)的基建(jiàn)、信创、自(zì)主可控(kòng)等领(lǐng)域，TMT相关板块(kuài)涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题催化的(de)成份，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续会持续关注新技术对经济(jì)各个领域的影响；对(duì)消费服务(wù)业来讲，去(qù)年博弈情(qíng)绪已较浓，二(èr)季度市场对其关注度有望随着节日出行、消(xiāo)费数(shù)据改善而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老目标2035三(sān)年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前中(zhōng)国经济处于(yú)复苏早期，2月以来市场的(de)下(xià)跌属于“放开交易”、春季躁(zào)动(dòng)后(hòu)的正常(cháng)回调。复盘历史上(shàng)的复(fù)苏(sū)周期，权益方面均能有所作为，基本(běn)面的(de)总体改(gǎi)善能激活(huó)市场的生(shēng)态，市(shì)场会不断寻找(zhǎo)基本面改(gǎi)善的诸多细分(fēn)方向(xiàng)。结构方(fāng)面，市场(chǎng)一季度已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计(jì)市场会围绕各行业受益改善幅(fú)度，不断挖(wā)掘一季(jì)报超(chāo)预期(qī)、全年(nián)指引(yǐn)较好的细(xì)分方(fāng)向(xiàng)。同时，因处于复(fù)苏阶段(duàn)，顺周期方向也(yě)会(huì)存在机(jī)会。

　　鹏华(huá)基(jī)金孙(sūn)博斐表示，未来持续关注(zhù)以下三(sān)个(gè)方向：一是顺周期低(dī)估值板(bǎn)块具(jù)备长期投资价值(zhí)，此(cǐ)外，关注央国企改革能否带来相关行业(yè)、企业基本面的改善，并打开(kāi)估值提升(shēng)的(de)空间。

　　二是消费医(yī)药板(bǎn)块的场景复苏逻(luó)辑较(jiào)为确定，比较而言，医药板块(kuài)的估值性价比更高。三是科技制造板块，特(tè)别是(shì)国产(chǎn)替代的关键环(huán)节，是长期关注的方向。短(duǎn)周期来看，半(bàn)导(dǎo)体行业可能在下半年周期见底，计算机(jī)行业(yè)的景气度相较于去年也是(shì)大幅改善。而(ér)人工智能等技术的突(tū)破(pò)，有可能打开科(kē)技板块的成长空间。

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